20220313-光大证券-碳中和行业（新能源发电）周报_欧盟加速新能源建设_产业链价格进一步上行_8页_807kb

行业研究总结：新能源发电周报（20220313）

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业整体表现优于大盘，尽管中信一级行业下跌1.01%，但光伏板块上涨2.04%，风电板块下跌4.63%。整体来看，新能源行业在政策推动和市场需求的双重驱动下，产业链价格持续上行，行业景气度较高。

主要观点

光伏行业

1. 产业链价格持续上涨

   • 多晶硅料价格连续8周上涨，单晶复投料最高成交价回到25万元/吨。
   • 隆基、通威等企业上调硅片及电池片价格，价格走势呈上行趋势。
   • 由于硅料供给偏紧，价格短期难有下跌迹象。

2. 需求增长确定性强

   • 欧盟“REPowerEU”计划及减少对俄天然气依赖方案推动新能源建设。
   • 中国五省“十四五”规划新增光伏装机近100GW，风光大基地项目有望逐步启动。
   • 俄乌局势导致能源价格上涨，加速全球向风光可再生能源转型。

3. 投资建议

   • 推荐晶科能源、隆基股份、通威股份等龙头公司，关注市场预期差。
   • 辅材价格存在上涨可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。
   • 大尺寸产品供需较好，推荐210产品龙头，关注中环股份。
   • 组件价格或将在成本上升背景下上调，推荐晶科科技、正泰电器。

风电行业

1. 招标价格持续走低

   • 国内海风和陆风招标价格持续下探，企业需通过出海和零部件国产化来降低成本。
   • 海上风电平价进程有望加速，若国家加大国管海域开发力度，新增装机规模或超预期。

2. 投资建议

   • 推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份。
   • 关注五洲新春、新强联等国产替代相关企业。
   • 关注日月股份、三一重能（将上市）等盈利修复逻辑下的企业。

关键信息

• 行业表现：电力设备及新能源行业周跌幅1.01%，优于大盘表现。
• 价格趋势：光伏晶硅产业链价格持续上涨，风电招标价格持续走低。
• 政策驱动：欧盟加速新能源建设，国内“十四五”规划明确光伏装机目标。
• 技术进展：QCELLS与德国研究机构合作，创钙钛矿晶硅叠层电池新世界纪录（28.7%）。
• 项目动态：青海发布“十四五”能源规划，风光储新增44GW；全球最大16MW海上风电机组研发推进。
• 风险提示：风光政策下达不及预期；风机招标价格复苏低于预期；产业链原材料价格波动；国家电网投资低于预期。

数据跟踪

光伏产业链价格

风电项目中标统计（部分）

行业评级

• 电力设备新能源：买入（维持）
• 环保：买入（维持）

风险提示

• 光伏：风光政策下达进度不及预期
• 风电：风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005
• 联系方式：
  • 殷中枢：010-58452063 / yinzs@ebscn.com
  • 郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
  • 黄帅斌：021-52523828 / huangshuaibin@ebscn.com
  • 联系人：陈无忌（021-52523693） / 和霖（021-52523853）

分析师声明

本报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，对内容和观点负责。报告基于合法合规信息，分析结果可能因假设不同而有较大差异，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，仅向特定客户传送。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。未经授权，不得翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用本报告内容。