汽车行业新三板深度报告：充电桩行业发展正当时-20180312-联讯证券-24页-1mb

联讯新三板汽车行业深度报告：充电桩行业发展正当时

核心内容概览

本报告聚焦于中国充电桩行业的发展现状、未来趋势、相关政策扶持以及市场中的主要投资标的，重点分析了行业增长潜力与挑战，强调了充电桩作为新能源汽车基础设施的重要性和必要性。

主要观点

• 行业快速发展：随着新能源汽车的爆发式增长，充电桩行业迎来了发展的黄金期。2010-2017年，我国充电桩数量从千余个增长至21万个。
• 政策大力扶持：国家及地方政府出台多项政策支持充电桩建设，包括标准制定、补贴政策、电价管理等，推动行业规范化发展。
• 技术持续升级：充电桩将向智能化、多样化发展，包括V2G技术、无线充电、电池更换等新型技术的应用。
• 私人充电桩崛起：私人充电桩占比持续上升，2020年预计达到私人充电桩与公共充电桩比例8.60，成为行业不可忽视的领域。
• 商业模式多样：充电桩行业存在多种运营模式，包括运营商主导、汽车企业主导、众筹模式、分时租赁模式等，盈利模式主要包括服务费、电力差价、增值服务等。
• 市场格局初步形成：国家电网仍是充电桩领域最大的投资主体，特来电、国电南瑞、许继电气等企业占据重要地位。
• 新三板企业表现：新三板市场中涉及充电桩业务的企业共有8家，其中富电绿能为行业龙头，国充充电已终止挂牌。

关键信息

一、充电桩行业基本情况

1. 充电桩分类：

   • 按功率：分为直流快充和交流慢充。
   • 按服务对象：分为私人充电桩、专用充电桩、公共充电桩。

2. 行业现状：

   • 充电桩数量增长迅速，但新能源汽车增长速度更快，车桩比仍偏高。
   • 充电桩主要集中在一线发达城市，如北京、上海、广东等。

3. 政策扶持：

   • 国家出台了多项政策，包括充电基础设施发展指南、充电接口国家标准等，推动行业标准统一和安全提升。
   • 中央财政对充电基础设施进行补贴，重点区域补贴力度较大。

二、充电桩行业的商业模式

1. 设备制造商：

   • 主要包括许继电气、国电南瑞、易事特等企业。
   • 国家电网招标对设备制造商具有重要影响，中标企业具备显著优势。

2. 运营商模式：

   • 四大运营商：国家电网、普天、万帮、特来电，占据86%市场份额。
   • 五大运营模式：运营商主导、汽车企业主导、车桩合作、众筹、分时租赁。
   • 盈利模式：服务费、电力差价、增值服务等。

三、未来发展趋势

1. 技术升级：

   • 智能化程度提升，如远程监控、手机支付、云端升级等。
   • 支付方式更加多样化和便捷化。
   • 安全性提高，通过新国标提升充电桩安全防护水平。

2. 私人充电桩崛起：

   • 私人充电桩数量快速增长，2017年已占总充电桩数量的50%。
   • 私人充电桩利用率较低，共享市场潜力巨大。

3. 充电方式多元化：

   • 无线充电、电池更换、充电堆等技术将逐步推广。
   • V2G技术将成为未来趋势，实现电动汽车与电网的双向互动。

四、知名投资标的

1. 主板企业：

   • 国电南瑞（600406.SH）：技术实力强，参与充电基础设施标准制定。
   • 许继电气（000400.SZ）：国家电网旗下企业，具备政策优势。
   • 特锐德（300001.SZ）：充电终端数量庞大，构建智能充电系统。
   • 易事特（300376.SZ）：从UPS电源延伸至新能源充电桩，业务拓展迅速。

2. 新三板企业：

   • 富电绿能（430087.OC）：新三板充电桩龙头，具备超级充电站技术。
   • 其他企业：包括金正方、恒瑞能源、先控电气、追日电气、晨泰科技、德洛电力、奇才股份等。

五、风险提示

• 政策变化风险：新能源汽车和充电桩政策可能发生变化，影响行业发展。
• 宏观经济风险：经济下滑可能影响新能源汽车和充电桩投资。
• 补贴及服务费下滑：补贴政策的持续性及服务费水平影响行业盈利能力。

结论

充电桩行业作为新能源汽车发展的关键基础设施，正迎来快速发展期。技术升级、商业模式创新和政策支持共同推动行业发展。未来，私人充电桩和V2G技术将成为重要趋势，而行业盈利模式也将从单一充电服务向多元化增值服务转变。投资者需关注行业变化，把握投资机会。