深度报告-20250722-东吴证券-中国汽研-601965.SH-智能网联强检落地将至_看好汽车检测行业空间扩容与格局重塑_30页_2mb

中国汽研（601965）公司深度研究报告总结

报告标题：智能网联强检落地将至，看好汽车检测行业

发布机构：东吴证券
写研日期：2025年07月22日

核心观点

随着智能网联技术发展和政策规范化治理，汽车检测行业迎来重大变革与增长机遇。建议买入中国汽研（601965）。

行业趋势与政策影响

🛎 智能网联政策落地：2025年2月工信部与市场监管总局发布通知将组合驾驶辅助系统（L2级）纳入强制管理框架，随后6月工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》，标志着行业向规模化商用过渡。
💹 市场空间扩容：保守估计智能网联强检落地将带动乘用车强检市场扩容50%以上，行业需求与政策推动下市场规模有望进一步扩大。

🌐 政策标准化推动：美国UN-R171等国际标准或将倒逼我国L2国标出台，为出口汽车提供法规支持。

公司竞争优势

🏆 技术与资源龙头地位：中国汽研为国内六家全牌照汽车检测机构之一，拥有国家级检测平台；自主研发IVISTA测评体系，在智能网联评价领域拥有定价权。
🏗️ 产能布局领先：在全国拥有苏州、成都、长沙、韶关、重庆等多个试验场，华东总部基地投资超23亿元计划年底投产。

📊 财务与估值预测
📈 盈利增长：2024年营业收入达46.97亿元，同比增长14.65%，净利润8.56%；预计2025-2027年营收54.7亿/70.0亿/83.9亿元，净利润11.14亿/13.94亿/17.2亿元，同比增长分别为22.7%/25.1%/23.2%。
🔖 估值：维持买入评级，2025年PE为17.29倍，未来PE将持续下降至13.82/11.22倍。

🧭 风险提示
⚠️ 汽车行业增长放缓；
⚠️ 技术投入转换效率风险；
⚠️ 现金流波动与竞争加剧风险。