20130715-华创证券-触底反弹或行业自律拉升价格_底部区域寄望下半年_16页_1mb

建筑材料行业周报总结（2013-7-15）

核心内容概述

本报告为华创证券水泥行业周报，分析了2013年7月15日水泥行业的市场动态、价格变化、供需关系及投资建议。报告指出水泥行业正处于底部区域，市场对水泥板块的预期逐步修复，估值面临改善机会，建议投资者关注行业长期发展趋势，而非短期波动。

主要观点

1. 行业估值修复预期增强

• 政策托底：政府对经济增速的维护将成为水泥行业估值修复的重要支撑。
• 基本面改善：水泥行业具有扎实的基本面，中报及三季报业绩增长确定，具备较强的行业周期属性。
• 供需改善：全国范围内下半年需求通常优于上半年，供给端产能已基本消化，新增供给减少，供需边际改善趋势明显。
• 投资建议：建议投资者拉长时间维度观察，关注供需关系改善带来的投资机会。

2. 价格波动与区域差异

• 全国价格震荡下行：本周全国水泥价格环比下跌0.18%，价格上涨区域集中在湖南、广西部分地区，价格下调区域包括江西、福建、湖北等。
• 价格回升原因：部分区域价格回升主要源于触底反弹或行业自律，与需求拉动关系不大。
• 价格下跌区域：价格相对偏高的市场，如江苏、浙江、安徽等，近期趋于稳定。

3. 区域市场表现

• 华北地区：价格平稳，但受降雨影响，发货量下降，部分企业出现阶段性停产。
• 华东地区：价格继续回落，受江西、福建价格下跌影响，部分区域水泥价格下调30元/吨。
• 中南地区：价格涨跌互现，湖北价格继续下滑，湖南、广西部分地区价格上调。
• 西南地区：价格保持平稳，四川因自然灾害导致部分企业停产，短期内影响市场需求。
• 西北地区：甘肃价格回落，主要受农忙影响，其他地区价格相对稳定。

关键信息

1. 价格变动情况

• 价格上涨区域：湖南、广西部分地区，上调幅度20-30元/吨。
• 价格下跌区域：江西、福建、湖北等部分区域，下调幅度20-30元/吨。
• 全国均价：震荡下行，具体数据可通过图表查看。

2. 供需分析

• 需求端：全国下半年需求通常优于上半年，需求环比改善趋势延续。
• 供给端：12年产能基本消化完毕，新增供给大幅减少，供需关系明显改善。
• 区域差异：部分区域因天气或市场供需变化，价格波动较大。

3. 投资推荐

• 行业评级：推荐
• 重点推荐公司：祁连山、海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、江西水泥、青松建化、巢东股份
• 推荐理由：这些公司具备较强的盈利能力和行业地位，未来业绩改善预期较高。

4. 风险提示

• 固定资产投资超预期大幅下滑：可能对水泥需求造成负面影响。
• 煤炭价格大幅上涨：将推高生产成本，影响企业盈利。

图表与数据支持

• 图表1-44：涵盖全国及各地区水泥价格变动、库存情况等关键数据，用于分析市场走势。
• 图表51：个股盈利预测和投资评级，提供了详细的EPS、PE及投资评级信息。

投资策略建议

• 关注行业趋势：水泥行业基本面扎实，未来增长确定，建议关注行业整体表现。
• 重视区域差异：部分区域价格回升主要由行业自律推动，需关注其价格稳定性。
• 规避短期波动：建议投资者不要过度关注短期价格波动，而应把握供需改善的长期逻辑。
• 选择优质标的：推荐关注祁连山、海螺水泥等具备较强盈利能力和市场地位的公司。

行业评级与投资逻辑

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 公司评级：强烈推荐或推荐，主要基于未来业绩增长预期和行业地位。

附注

• 本报告由华创证券建材行业分析师李龙撰写，执业编号：S0360511120001。
• 报告数据来源包括港澳资讯、数字水泥等，图表信息支持分析结论。
• 报告提供详细的分析师声明与免责声明，确保信息的独立性和客观性。