20171106-信达证券-通信行业卓越推_高新兴_海能达_6页_556kb

证券研究报告总结：信达卓越推 - 通信行业推荐公司

核心内容概述

本期【卓越推】推荐了**高新兴（300098）和海能达（002583）**两家公司在通信行业中的投资价值。报告从行业趋势、公司业务布局、盈利预测及风险提示等多个维度对两家公司进行了深度分析，认为其在5G、物联网及专网通信等领域具备较强的竞争力和发展潜力。

主要观点

1. 通信行业趋势

• 5G加速部署：华为、中兴等企业在亚欧市场积极布局，推动5G技术落地，建议关注与其合作的通信设备商及集成商。
• 专网通信需求稳定：专网通信不受运营商投资周期影响，尤其在公安、消防、机场等对指挥调度功能要求高的领域需求持续增长。
• 物联网快速增长：物联网和车联网正进入快速发展阶段，具备较大的市场空间，未来将受益于标准的确立和芯片的量产。

2. 行业投资主线

• 宽带网络建设：随着流量爆发，宽带网络建设需求提升，光通信产业受益。
• 物联网发展：物联网在多个行业应用加速，成为业绩增长的重要驱动力。
• 轨交与专网通信：轨道交通建设及专网通信升级带来新的市场机会。

3. 风险提示

• 物联网应用落地不及预期：可能影响相关业务的增长。
• 5G标准滞后：可能影响行业整体发展节奏。
• 海外市场拓展受阻：如市场进入不顺利或汇率波动可能影响盈利。
• 子公司收购业绩不达预期：可能导致商誉减值风险。

关键信息：推荐公司分析

高新兴（300098）

• 公司定位：领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商。
• 核心业务：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全、警务系统。
• 业务协同：通过外延并购整合中兴智联、中兴物联等，构建“云+端”物联网生态。
• 技术优势：中兴智联在电子车牌市场占据领先地位，参与国家标准制定。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年营业收入分别为17.85、23.70、29.87亿元；
  • 归属母公司净利润分别为4.12、5.37、6.61亿元；
  • EPS分别为0.37、0.49、0.60元。
• 投资评级：增持。
• 相关研究：多篇报告持续关注其物联网布局及业绩增长潜力。

海能达（002583）

• 公司定位：全球领先的专网通信产品和解决方案供应商。
• 产品覆盖：TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品。
• 市场地位：中国本土品牌市场占有率第一，全球出货量排名第二。
• 海外拓展：全球分支机构超50个，与4000多家合作伙伴合作，具备全球竞争力。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年营业收入分别为53.87、79.28、111.57亿元；
  • 归属母公司净利润分别为6.57、10.34、14.22亿元；
  • EPS分别为0.38、0.59、0.81元。
• 投资评级：增持。
• 相关研究：关注其全球化布局及海外市场拓展能力。

投资建议

• 两家公司均受益于5G和物联网的发展趋势，具备较强的市场竞争力和增长潜力。
• 高新兴在智慧城市和公共安全领域布局较深，未来业绩增长有较大支撑。
• 海能达作为专网通信龙头，全球市场份额高，海外拓展能力强，有望成为行业小巨头。

关键风险

• 技术标准推进：电子车牌、5G标准推进不及预期可能影响公司发展。
• 海外拓展风险：海外市场进入受阻或汇率波动可能影响盈利能力。
• 并购协同效应：子公司业绩未达预期可能引发商誉减值风险。

研究团队

• 边铁城：计算机行业分析师，信达证券，具有丰富行业研究经验。
• 蔡靖：通信行业研究助理，曾从事手机研发，具备技术背景。
• 袁海宁、王佐玉：研究助理，分别从事计算机和电子行业研究，提供多维度分析支持。

总结

本期【卓越推】聚焦通信行业，推荐了高新兴和海能达两家公司。两家公司分别在公共安全与智慧城市、专网通信领域具备领先优势，且受益于5G和物联网的发展机遇。建议投资者重点关注其在相关领域的布局及业绩增长潜力，同时注意行业标准落地、海外拓展及并购协同等风险因素。