> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要（R3）总结 ## 一、核心内容概述 本次晨会聚焦A股市场走势、基金及债券市场动态、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容，综合分析当前市场环境与政策动向，为投资者提供策略参考。 --- ## 二、市场策略分析 ### 1. 市场表现 - **上证指数**：4006.55点，下跌1.39% - **深证成指**：13901.57点，下跌2.02% - **创业板指**：3309.10点，下跌1.11% - **科创50**：1339.03点，下跌2.44% - **北证50**：1329.56点，下跌3.33% - **沪深300**：4583.25点，下跌1.61% **风格表现**：创新成长板块（如创业板、科创50）表现相对较好，而小微盘股（如北证50）表现较弱。 ### 2. 资金与市场情绪 - 万得全A指数中，504家公司上涨，4953家公司下跌，涨停36家，跌停17家。 - 全市场成交额21272.62亿元，较前一交易日增加662.34亿元。 - 油气、煤炭、燃气等能源板块因海外能源危机上涨，红利板块表现较好。 ### 3. 策略建议 - **短期**：市场信心与资金做多动能仍待提升，建议控制仓位，等待回暖信号。 - **方向**： - 关注**能源涨价受益**方向（如油气、煤炭、燃气）； - 关注**避险属性**板块（如银行、保险、电力）； - 逢低关注**算力产业链**（如算电协同、算力租赁、算力硬件）。 ### 4. 中期展望 - 资本市场制度不断完善，机构投资者力量增强，市场抗风险能力提升。 - 预计中东冲突仅影响短期情绪，对中长期向好趋势影响有限。 --- ## 三、基金与债券市场动态 ### 1. 基金市场 - 3月19日，**万得LOF基金价格指数**下跌1.29%，**万得ETF基金价格指数**下跌1.75%。 - **嘉实原油**上涨9.98%，表现突出。 - **华安黄金ETF**下跌4.53%，**国投瑞银白银期货A**下跌9.23%，表现较差。 ### 2. 债券市场 - **1年期国债收益率**下行0.50bp至1.26%，**10年期国债收益率**上行0.77bp至1.83%。 - **1年期国开债收益率**下行1.46bp至1.47%，**10年期国开债收益率**上行0.92bp至1.97%。 - **DR001**上行0.03bp至1.32%，**DR007**下行0.61bp至1.43%。 - **国债期货**整体上涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期涨0.06%，2年期涨0.03%。 - **信用利差**：3年期AAA级信用利差下行1.52bp至18.70bp，AA-AAA级等级利差下行1.00bp至16.00bp。 --- ## 四、重要财经资讯 ### 1. 宏观政策 - **中国人民银行党委扩大会议**：强调保持流动性充裕，引导利率水平，维护金融市场平稳运行。 - **1-2月全国一般公共预算收入**：44154亿元，同比增长0.7%。其中，税收收入增长0.1%，非税收入增长3.4%。 - **印花税**：同比增长34.7%，证券交易印花税增长1.1倍。 ### 2. 外围动态 - **日本央行**：维持基准利率在0.75%不变，为连续第二次按兵不动，部分委员提议加息。 - **美联储**：按兵不动，上调通胀预期，表示通胀改善前不会降息。 ### 3. 反垄断政策 - **2026年反垄断工作会议**：聚焦全国统一大市场建设，深化公平竞争治理，服务“十五五”良好开局。 --- ## 五、行业及公司动态 ### 1. 光伏行业 - **多晶硅价格**：环比下降4.42%，成交氛围偏淡。 - **原因**：下游企业开工率低、库存高、采购谨慎。 - **风险提示**：4月1日起出口退税取消，行业出口增速或放缓；库存持续累积，去库拐点未现。 ### 2. 有色行业 - **1-2月产量**：精炼铜增长9%，铜材增长3.4%，氧化铝增长0.2%，电解铝增长3%，铝材下降4.2%，铝合金增长8.9%。 - **铅、锌**：产量分别下降1%和增长5.4%。 ### 3. 公司动态 - **上美股份**：与苏州开拓签订战略合作框架协议，推进KT-939原料商业化。 - **国投资本**：国投证券受让中广核财务持有的安信基金5.93%股权，成为第一大股东。 --- ## 六、湖南经济动态 ### 1. 湘股动态 - **道道全（002852.SZ）**：发布2025年年度报告，营业收入61.95亿元，同比增长4.24%；归母净利润2.34亿元，同比增长32.02%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长53.25%。 ### 2. 湖南省政策 - **2026年省委一号文件**：聚焦“三农”领域，明确“两条底线、两大任务、两项保障”。 - **两条底线**：守住粮食安全和防止规模性返贫致贫。 - **两大任务**：增加农民收入、建设宜居宜业和美乡村。 - **两项保障**：深化改革、加强党对“三农”工作的全面领导。 --- ## 七、投资评级说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |------------|----------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | --- ## 八、免责声明 本报告为R3级，仅供风险评级高于或等于R3级的投资者参考。报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。未经授权，不得翻版、转载或传播本报告内容。