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报告概要

该报告是大越期货投资咨询部于2025年6月26日发布的锰硅2509期货早报，作者为胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337。联系方式为055-85226759。报告强调非交易咨询性质，并附有免责声明。

每日观点总结

• 基本面分析：原料端，锰矿价格持续下行，导致成本支撑减弱。供应端，硅锰厂排产波动，部分南方企业有复产意愿，但报价意愿低，部分报价下跌。需求端，下游钢厂采购谨慎，等待主流钢招，总体中性。
• 基差分析：现货价格5550元/吨，09合约基差-104元/吨，现货贴水期货，判断偏空。
• 库存分析：全国63家独立硅锰企业样本库存186100吨，全国钢厂库存可用天数平均15.15天，判断偏多。
• 盘面分析：均线MA20向下，09合约期价收于MA20上方，总体中性。
• 主力持仓分析：主力持仓净空头，空头减仓，判断偏空。
• 价格预期：预计锰硅价格震荡运行，SM2509支撑5500元/吨，阻力5700元/吨。

其他市场数据摘要

报告包含了对锰硅市场的多方面数据分析，包括：

• 供应方面：中国硅锰产能、产量的历史和近期变化，显示地区产量差异，如内蒙古、宁夏、贵州等。
• 需求方面：钢招标采购量和价格数据，涉及河钢、宝钢等企业，钢材铁水产量和盈利情况，影响需求中性偏弱。
• 进出口和库存：锰硅铁出口进口数据、港口库存和可用天数，进一步支持库存偏多的观点。
• 成本分析：锰矿进口量、港口库存、高品矿价格及地区成本数据，结合锰矿价格下跌，显示成本支撑不足。
• 利润分析：地区性利润数据，反映南北地区利润差异，整体偏空。

整体市场展望

基于上述分析，锰硅市场呈现震荡态势，受原料下行、需求谨慎和技术面影响。短期预期价格在5500-5700元/吨区间波动，风险提示市场风险。

免责声明要点

报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。大越期货股份有限公司及其研究者不对报告准确性承担担保责任，建议投资者独立判断。

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号
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