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国际油价下挫 橡胶表现抗跌总结

核心内容

2021年8月5日，国际油价大幅下挫，而天然橡胶市场则表现出较强的抗跌性。国内橡胶期货价格小幅回升，现货市场亦有部分价格上调。尽管全球经济复苏仍面临挑战，但橡胶市场在供应端和需求端的双重影响下，仍保持相对稳定。

行情回顾

• 沪胶主力2109合约：8月4日收盘价为13505元/吨，上涨235元，涨幅1.35%；夜盘报收13430元/吨。
• INE20号胶主力2109合约：收盘价为11085元/吨，上涨155元，涨幅0.77%；夜盘报收11190元/吨。
• 国际胶价：
  • 合艾胶价报50.20泰铢/千克，上涨0.15泰铢。
  • 泰国天胶STR20价格为1725美元/吨，上涨15美元。
  • 马来西亚天胶SMR20价格为1715美元/吨，上涨10美元。
  • 印度尼西亚天胶SIR20价格为1655美元/吨，上涨10美元。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价13150元/吨，上涨50元。
  • 泰三烟片RSS3上海报价17850元/吨，下跌50元。
  • 越南SVR3L上海报价12900元/吨，上涨50元。

主要观点

1. 市场表现：

   • 受外围市场偏空影响，橡胶市场整体呈现窄幅震荡走势。
   • 橡胶价格相对抗跌，表现出较强的支撑力。

2. 供应端扰动：

   • 东南亚产区面临台风频繁登陆的风险，可能导致强降雨甚至洪灾，影响橡胶产量。
   • 疫情在东南亚主产国持续恶化，导致橡胶生产与加工环节衔接不畅，供应端不确定性增加。

3. 需求端分析：

   • 全球经济仍在复苏过程中，疫情对欧美市场影响较小。
   • 但对东南亚轮胎加工行业造成一定冲击，需求端受到抑制。

4. 市场支撑因素：

   • 国内保税区库存持续下降，为胶价提供底部支撑。
   • 内需表现尚可，缓解了部分利空压力。

5. 操作建议：

   • 预计橡胶价格下行空间有限，后市以震荡筑底或阶段反弹为主。
   • 建议采取波段操作策略，在13000元/吨附近布局多单。

关键信息

• 市场震荡：橡胶市场在外部利空压力下仍保持相对稳定。
• 供应风险：台风与疫情双重影响，东南亚橡胶供应存在不确定性。
• 需求疲软：东南亚轮胎加工需求受疫情影响，整体偏弱。
• 库存下降：国内保税区库存持续减少，为胶价提供支撑。
• 操作策略：建议投资者关注震荡筑底或阶段反弹机会，13000元/吨附近可考虑布局多单。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind及国都期货研究所。
• 图表包括：
  • 图1：沪胶主力合约走势
  • 图2：日胶活跃合约走势
  • 图3：天然橡胶市场价格
  • 图4：合成橡胶市场价格
  • 图5：青岛保税区库存变化
  • 图6：交易所库存变化
  • 图7：橡胶进口数据
  • 图8：RU1-9合约价差
  • 图9：RU9-5合约价差
  • 图10：活跃合约基差

分析师与研究所简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士，擅长基本面分析，对橡胶产业链有深入研究。
• 研究所：国都期货研究所汇聚了来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校的博士、硕士团队，具备丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为客户提供专业研究服务。

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