20210523-天风证券-中小市值行业研究周报_FDA意图禁止薄荷醇香烟_加速新型烟草替代_5页_512kb

中小市值行业研究报告总结

核心内容

美国食品和药物管理局（FDA）计划在2022年发布拟议产品标准，禁止在香烟中使用薄荷醇作为特征香精，并禁止在雪茄中使用所有特征香精。此举旨在减少烟草产品的成瘾性和危害性，以显著降低因燃烧烟草产品导致的疾病和死亡。薄荷醇因其掩盖烟草异味、增强尼古丁作用、提高吸烟吸引力，特别是在青年和非裔美国人中，被广泛使用。FDA认为，这一禁令将有助于减少年轻人开始吸烟的几率，提高现有吸烟者戒烟的可能性，并缩小不同群体间的健康差异。

主要观点

1. 薄荷醇香烟的吸引力

   • 薄荷醇香烟是美国市场上唯一允许销售的加味燃烧香烟。
   • 研究表明，薄荷醇有助于增加吸烟频率，使吸烟者更容易上瘾。
   • 非裔美国人中使用薄荷醇香烟的比例高达85%，而白人吸烟者仅为30%。
   • 青年人中，非裔和西班牙裔群体使用薄荷醇香烟的比例未下降，而白人青年有所减少。

2. 加味雪茄的流行对公共健康的影响

   • 2009年禁止其他调味香烟后，加味雪茄的使用迅速增长。
   • 加味雪茄与香烟类似，对公共健康造成同样威胁，尤其在青年人中。
   • 青少年中，74%的人因喜欢口味而使用雪茄，68%的小雪茄用户和56%的过滤雪茄用户表示第一支雪茄是有味道的产品。
   • 每天尝试抽一支雪茄的年轻人比尝试抽一支香烟的年轻人更多。

3. 禁令对戒烟的潜在影响

   • 禁止薄荷醇香烟预计会使92.3万名吸烟者戒烟，其中23万为非裔美国人。
   • 禁止所有雪茄香精预计可避免约63.3万人的死亡，其中23.7万为非裔美国人。

4. 新型烟草产品的政策豁免

   • FDA的禁令不适用于电子烟、加热不燃烧产品和尼古丁袋等新型烟草产品。
   • 这一政策将鼓励吸烟者转向风险较低的替代品，从而降低传统烟草产品的使用率。

关键信息

• FDA政策动向：禁止薄荷醇香烟及所有雪茄香精，以减少烟草成瘾性和危害。
• 市场影响：薄荷醇香烟在非裔美国人中使用率高，禁令可能对这部分人群的健康产生较大影响。
• 替代产品：新型烟草产品（如电子烟、加热不燃烧产品）将受益于政策豁免，成为潜在的戒烟替代品。
• 投资建议：
  • HNB产业链：重点推荐华宝国际、华宝股份、劲嘉股份；建议关注集友股份、顺灏股份、东风股份等。
  • 雾化产业链：重点推荐思摩尔国际、雾芯科技。
  • 工业大麻板块：建议关注福安药业、晨光生物、康恩贝、昆药集团、美瑞健康国际等。
  • 宠物板块：建议关注佩蒂股份、中宠股份、瑞普生物。
  • 隐形冠军板块：建议关注金城医药、美克家居、雪榕生物、科拓生物、双环传动、凤祥股份、中农立华、保龄宝。
  • 数字农业板块：建议关注神州信息、大北农。

风险提示

• 政策变动风险：新型烟草相关政策可能发生变化，影响行业前景。
• 销售与企业发展风险：企业业绩可能因市场变化或竞争加剧而不及预期。
• 市场竞争加剧风险：新型烟草市场竞争可能进一步加剧。

投资评级

作者信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号 S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
• 蒋梦晗：分析师，SAC执业证书编号 S1110519110001，邮箱：jiangmenghan@tfzq.com

资料来源

• 行业走势图：贝格数据
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市场回顾

• 新型烟草板块：雾芯科技（+5.74%）、思摩尔国际（+17.22%）、中烟香港（+6.81%）等表现较好。
• 工业大麻板块：美瑞健康国际（+8.54%）、雄岸科技（-3.23%）等表现分化。
• 宠物板块：中宠股份（+5.03%）、瑞普生物（+5.59%）等表现积极。
• 隐形冠军板块：科拓生物（+11.20%）、双环传动（+2.19%）等表现较好。
• 数字农业板块：神州信息（-6.12%）、大北农（-3.24%）等表现不佳。

特别声明

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