20230517-天风证券-银行业一季度货币政策执行报告点评_控总量_调结构_保持利率水平合理适度_4页_477kb

银行行业2023年5月评级与点评：强于大市

根据央行2023年第一季货币政策执行报告，“总量适度，节奏平稳”是当前政策导向，强调信贷投放稳定性和结构优化，流动性合理充裕，信用政策向结构性信用刺激转变。上半年M2增速较高主要受逆周期调节、理财回表、预防性储蓄等因素影响，预计预防性储蓄逐步释放后利率或进入底部区间。当前通胀处于温和，CPI阶段性下行主要因基数效应高，展望下半年呈温和抬升趋势，政策倾向于经济内生修复，非强刺激。

投资建议：政策转向控总量、调结构，看好国有行和区域优质中小行估值修复，推荐农业银行、成都银行、民生银行、平安银行、长沙银行，评级“买入”或“增持”。风险包括宏观经济疲软、信贷需求下滑及资产质量恶化。

重点标的财务数据快照（截至2023年5月16日）：