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石脑油：丙烯投研框架之供应篇总结

核心内容概述

丙烯是一种重要的基础化工原料，分子式为C₃H₆，广泛应用于聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷等下游产品中。近年来，随着国内石脑油制烯烃、煤制烯烃（CTO）、甲醇制烯烃（MTO）及丙烷脱氢制丙烯（PDH）等工艺的发展，我国丙烯来源呈现多元化，其中油制丙烯占比最高，达到50%以上，煤制及PDH制丙烯分别占20%左右。

主要观点

1. 全球丙烯供应格局

• 产能与产量增长：2017年至2023年，全球丙烯产能从1.25亿吨增长至1.7亿吨，年均增速为3.6%；同期产量从1.03亿吨上升至1.29亿吨，年均增速为2.52%。
• 地区分布：东北亚是全球最大的丙烯生产区域，占全球产能的52.7%；其次是北美（12.8%）、西欧（8.4%）、中东（7.0%）和东南亚（6.4%）。
• 工艺分布：蒸汽裂解（42%）、炼厂丙烯（29%）、PDH（19%）和煤制烯烃（6%）是主要工艺来源，其中PDH增长最快。

2. 丙烯贸易格局

• 主要出口地区：北美和中东，因其丰富的丙烯资源和价格优势。
• 主要进口地区：南美、东北亚和南亚，其中东北亚因供需缺口和缺乏原料优势，丙烯价格长期处于高位。
• 亚洲内部：日本、韩国和东南亚地区丙烯供应过剩，主要出口至中国市场。

3. 中国丙烯供应格局

• 产能扩张：2019年至2024年，我国丙烯总产能从约3900万吨增长至6973万吨，年均复合增速达12%。

• 产能分布：华东（29.56%）、华北（23.31%）、华南（18.89%）、西北（15.42%）为产能主要分布区域。

• 工艺分布：

  • 蒸汽裂解：占32.23%
  • 催化裂化：占17.82%
  • 甲醇制烯烃：占17.45%
  • 丙烷/混烷脱氢：占32.49%

• 进口情况：

  • 2017-2019年进口量逐年递增，2019年达峰值。
  • 2020年起进口量下降，2022年降至约200万吨。
  • 进口来源以韩国（62%）、日本（22%）和中国台湾（13%）为主，合计占96%。
  • 中国自给率提升，进口依存度整体小于5%，对国内市场影响有限。

4. 供应影响要素

• 炼厂丙烯供应：受炼厂检修计划及综合利润影响。
• 蒸汽裂解丙烯供应：与炼厂检修规律类似，但具有更高的进料灵活性，需综合考虑裂解装置利润。
• PDH和MTO装置供应：受原料价格波动及自身利润影响较大，2022年后开工率普遍偏低。

关键信息

丙烯生产工艺

丙烯进口来源

丙烯进口趋势

• 2017-2019年进口量逐年递增，2019年达到峰值。
• 2020年起进口量下降，2022年降至约200万吨。
• 2023年略有回升，2024年再次下降，显示国内供应能力增强。

总结

丙烯作为重要的基础化工原料，其供应格局受到多种工艺路线、地区分布及国际贸易的影响。国内丙烯供应主要依赖油制（催化裂化和蒸汽裂解）、PDH和煤制工艺，其中PDH和蒸汽裂解是增长最快的两个工艺。全球丙烯供应主要集中在东北亚、北美和中东，而中国作为丙烯净进口国，其进口依存度逐步下降，进口来源集中于日韩地区。国内丙烯价格主要由山东和浙江地区决定，而供应变化则与炼厂开工率、原料价格及工艺利润密切相关。未来，随着国内产能持续扩张和工艺优化，丙烯市场将更趋向于内需驱动和本土供应。