20250806-国泰期货-黄金_非农数据走弱_白银_小幅反弹_3页_849kb

国泰君安期货 商品期货研究报告总结

研究结论

• 黄金：非农数据走弱支撑黄金，技术趋势强度为“偏强”。
• 白银：小幅反弹，技术趋势强度为“偏强”。

基本面分析

贵金属价格与持仓

• 黄金：

  • 沪金2510收涨0.14%, 黄金T+D收涨0.56%。
  • Comex黄金小幅上涨。
  • 多头持仓继续增持（增仓318,491手），显示看涨情绪升温。
  • 多空合约价差为4.77分，买近卖远策略存在利差。
  • 黄金ETF持仓小幅增加，基本面支持黄金价格。

• 白银：

  • 沪银2510收涨0.40%，白银T+D收涨0.05%。
  • Comex白银小幅走高。
  • 多空合约价差为73.41分，买近卖远策略尚未出现显著反转。
  • 白银ETF持仓小幅增加23盎斯。

价差与汇率

• 人民币汇率：美元/人民币即期汇率7.19，涨幅0.14%。
• 其他币种：美元兑离岸人民币即期汇率数据缺失，美元兑日元小幅上涨0.05%。

宏观及行业新闻对价格的影响

• 美国经济数据：7月ISM服务业PMI为50.1，就业指数疲软，但价格指数创新高。数据引发市场对滞胀的担忧。
• 美联储动态：非农数据若再恶化，可能促使美联储在9月激进降息50基点。
• 政策动向：
  • 中国加强数字基础设施建设的金融支持力度。
  • 公办幼儿园免除学前一年保教费。
  • 美联储指出美国消费者贷款逾期率创疫情以来新高。
  • 俄罗斯考虑与特朗普提议中的空中停火，降低油价预期。
  • 美国拟创纪录发行千亿四周期国债。

趋势强度

• 黄金：趋势强度1（偏强）
• 白银：趋势强度1（偏强）

总结评价

贵金属市场在非农数据疲软下呈现温和反弹。两个品种均受到汇率疲软的支撑，但也需关注国际政策变动和库存变化。整体而言，黄金继续维持偏强信号，白银同样受益于多头持仓的上升。

注：以上总结基于商品期货研究报告整理，数据分析截至2025年8月6日，仅供参考，投资需谨慎。