20150511-安信证券-农林牧渔_2015年第19周周报-继续坚定推荐_互联网+农业_标的_首推大北农_江淮动力_芭田股份_21页_1mb

2015年第19周农业行业周报总结

核心内容

本报告主要聚焦于2015年第19周农业行业的投资机会、产业链价格变动、政策动向及重点公司动态。报告强调“互联网+农业”模式的崛起，以及农垦系统改革对行业的影响。同时，对动保行业、养殖业、橡胶、糖业、玉米、小麦、棉花、水产等产业链价格变化进行了详细分析，并对相关上市公司进行了推荐与跟踪。

主要观点

1. “互联网+农业”持续推荐
   报告继续推荐“互联网+农业”相关标的，认为该模式是农业行业变革和反转的重要驱动力。首推大北农、江淮动力、芭田股份，新增推荐新希望。

   • 大北农：通过“猪联网”和养产业金融生态圈展现其在互联网+养殖领域的领先优势。
   • 江淮动力：推出“新农人”运营服务平台，布局农业互联网。
   • 芭田股份：在农业互联网领域有较强布局。
   • 新希望：发布“希望创云福达万家计划”，涵盖云平台、云金融、云教育、云服务等多个方面。

2. 农垦系统改革机遇显现
   农垦系统改革被视作农业行业的重要机遇，重点推荐北大荒、亚盛集团、农发种业等“三驾马车”企业。

   • 亚盛集团：拥有大量土地资源产权，受益于土地流转和农垦改革。
   • 北大荒：国内最大的地主，具备资产注入、引入战略投资者、股权激励等多重改革路径。

3. 养殖业反转趋势明确
   养殖行业价格触底反转，猪价普涨，预计上涨加速。首推正邦科技，其次新希望、雏鹰农牧等。

   • 养殖成本下降、价格回升，推动行业盈利改善。
   • 养殖周期向上，有利于相关企业业绩弹性提升。

4. 动保行业受益于行业升级和养殖景气反转
   高品质疫苗需求增加，重点推荐金宇集团，其次天邦股份、天康生物、中牧股份。

   • 金宇集团：口蹄疫疫苗市场份额达50%，工艺升级和渠道变革明显。
   • 中牧股份：新增产能释放，与默沙东合作前景良好。

5. 部分农产品价格触底，趋势向上

   • 橡胶：价格接近成本线，底部已现，但向上的周期仍需等待。
   • 糖业：国内糖业底部已现，期货市场显示中长期向上的趋势，预计二季度震荡，三季度选择方向。

关键信息

重点公司动态

• 大北农：5月7日宣布收购安徽长风农牧科技60%股权，完善农牧产业链布局，提升业绩弹性。
• 新希望：发布“希望创云福达万家计划”，布局云平台、云金融、云教育等，推动农业互联网发展。
• 金宇集团：召开股东大会，强调工艺升级和渠道变革，预计积极运用互联网营销。
• 中粮屯河：发布2015年子公司使用闲置募集资金购买银行理财产品的公告。
• 牧原股份：发布未来三年股东分红规划，4月份生猪销售均价上涨13.0%。

产业链价格变化

投资建议

• 推荐标的：
  • 农业互联网：大北农、江淮动力、芭田股份
  • 农垦改革：北大荒、亚盛集团、农发种业
  • 动保行业：金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份
  • 养殖业：正邦科技、新希望、雏鹰农牧、华英农业、牧原股份
  • 糖业：南宁糖业、中粮屯河

风险提示

• 养殖业反转不达预期
• 政策变化带来的不确定性
• 市场价格波动风险

行业动态

• 国际动态：

  • 加拿大油菜籽库存低于市场预期
  • 美国爆发H5N2禽流感，影响鸡肉出口
  • 巴西大豆销售完成61%，阿根廷大豆产量预估达6000万吨

• 国内动态：

  • 中国4月份进口大豆531万吨，环比增长18.3%
  • 新希望与新西兰皇家农科院签署战略合作协议，推进国际化
  • 雨润与远方中汇成立“汇通农牧”电商平台，推动农业电商发展
  • 黑龙江省发放2014年大豆目标价格补贴

投资评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数

附注

• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 分析师声明：吴立具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 报告联系人：
  • 上海：侯海霞、梁涛、凌洁、潘艳、朱贤
  • 北京：温鹏、李倩、周蓉、张莹
  • 深圳：沈成效、胡珍、范洪群、孟昊琳