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植物油及粕类市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 从业资格：F0276812
• 交易咨询资格：Z0011862
• 联系方式：13633849418

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核心内容概述

植物油市场

12月16日，国内植物油市场延续下跌趋势，豆油、棕榈油、菜籽油主力合约均录得下跌。豆油主力合约Y2605报收7872元/吨，日环比下跌0.86%；棕榈油主力合约P2605报收8410元/吨，日环比下跌0.97%；菜籽油主力合约012605报收9063元/吨，日环比下跌1.45%。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分合约出现买兴。

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主要观点

1. 植物油市场分析

• 豆油：主力合约Y2605报收7872元/吨，日环比下跌0.86%，市场承压。豆油库存持续增加，叠加美豆油市场压力，豆油维持中线振荡走势。
• 棕榈油：主力合约P2605报收8410元/吨，日环比下跌0.97%，夜盘跌破重要支撑位。马来西亚棕榈油产量预期增加，叠加进口利润为负，棕榈油延续跌势。
• 菜籽油：主力合约012605报收9063元/吨，日环比下跌1.45%。市场传言中粮正在询价加拿大远期油菜籽，导致菜籽油加速下跌。

2. 外盘影响

• 美豆：因巴西大豆出口超预期，美豆市场份额被挤占，美豆价格承压下行。美国生柴政策尚未确定，进一步拖累美豆油走势。
• 马棕：马来西亚棕榈油产量预期提升，叠加出口数据下滑，棕榈油持续承压。

3. 国内市场动态

• 中储粮拍卖：12月16日拍卖成交32.31万吨，成交率63%，成交均价3852元/吨，溢价0-150元/吨，市场情绪有所降温。
• 进口大豆：国内进口大豆库存增加，但海关延长通关时间，原料供应与政策限制并存，油脂市场多空消息交织。
• 现货价格：豆油现货均价8480元/吨，环比下跌40元/吨；棕榈油现货均价8430元/吨，环比下跌70元/吨；菜油现货价格940元/吨，环比下跌210元/吨。

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关键信息

重要资讯

1. 美国豆油库存：截至11月底，美国豆油库存达15.13亿磅，环比增长15.95%，同比增加39.58%。
2. 印度采购计划：印度买家已锁定2026年4-7月间大量豆油采购，预计每月采购15万吨南美豆油。
3. 马来西亚棕榈油产量：预计2025年产量首次突破2000万吨，主因是采摘效率提升和劳动力充足。
4. 巴西大豆产量预期：StoneX预测2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨，高于美国农业部预估的1.75亿吨。
5. 国内库存数据：
   • 三大食用油库存总量为231.13万吨，环比下降4.86%，同比增加8.45%。
   • 豆油库存134.32万吨，环比下降4.17%，同比增加18.97%。
   • 棕榈油库存58.42万吨，环比下降6.11%，同比增加17.33%。
   • 菜油库存38.39万吨，环比下降5.35%，同比下降23.89%。

榨利与成本

• 美豆榨利：1月盘面榨利-458元/吨，现货榨利-120元/吨。
• 巴西大豆榨利：2月盘面榨利-167元/吨，现货榨利172元/吨。
• 大豆到港成本：
  • 美湾1月船期到港成本张家港3974元/吨；
  • 巴西2月船期成本张家港3713元/吨；
  • 加拿大1月船期CNF报价486美元/吨。

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交易策略

单边策略

• 棕榈油：空单继续持有，新单不追空。
• 豆油：振荡偏弱，关键支撑位前空单谨慎持有。
• 菜籽油：空单继续持有。

压力与支撑位

品种	压力位	支撑位
豆油Y2601	9000	8000
豆油Y2605	8400	7840
棕榈油P2601	8562	8270
棕榈油P2605	8626	8200
菜油012601	12000	9299
菜油012605	12000	9000

短线策略

• 豆粕与菜粕：短多谨慎持有，市场情绪偏弱但支撑尚存。
• 压力与支撑位：
  • 豆粕M2605：压力位2858，支撑位2700
  • 豆粕M2607：压力位2840，支撑位2700
  • 菜粕RM2605：压力位2444，支撑位2270
  • 菜粕RM2607：压力位2429，支撑位2260

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风险提示

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意交易风险。