20260906-中泰期货-PVC产业链周报_PVC+NAOH+CL_33页_1mb

中泰期货PVC产业链周报总结

核心内容概览

本报告为中泰期货发布的PVC产业链周报，主要分析了PVC、烧碱（32%）及氯碱相关品种的价格变动、库存情况、供需平衡及市场预期。报告基于历史数据进行线性外推，结合现货市场、基差价差、产业链利润及行情预期等多方面因素，为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 现货市场

• PVC价格整体震荡，上游综合利润走弱。
• 本周出口成交略有改善，但国内现货成交仍偏弱。
• 下游开工率偏弱，国内需求疲软。

2. 基差价差

• 基差震荡，华东电石法基差由-308元/吨回升至-248元/吨。
• 9-1价差震荡，本周为-159元/吨。
• 1-5价差由-296元/吨升至-238元/吨，5-9价差走弱至397元/吨。

3. 产业链利润

• 氯碱综合利润震荡走弱，电石法PVC利润有所回升。
• 电石价格震荡走强，兰炭价格震荡走强，成本端压力增大。
• PVC出口利润震荡走弱，尤其在印度和东南亚地区。

4. 行情预期

• 本周PVC市场整体呈现震荡态势。
• 预计下周库存将继续去库，需关注电石法PVC是否会因利润亏损而减产。
• 期现策略暂无单边，建议关注区间震荡及期权策略（卖出深度虚值看涨期权）。

关键信息

1. 产量与库存

• 总产量：本周为41.29万吨，下周预计为43.60万吨，下下周为43.82万吨。
• 电石法产量：本周为30.43万吨，下周预计为32.19万吨，下下周为32.19万吨。
• 乙烯法产量：本周为10.85万吨，下周预计为11.41万吨，下下周为11.63万吨。
• 总库存：本周为70.31万吨，环比去库3.78万吨，预计下周继续去库。
• 库消比：本周为0.51，预计下周维持震荡。

2. 进出口情况

• 进口量（周均）：本周为0.50万吨，下周预计维持0.50万吨。
• 出口量（周均）：本周为6.75万吨，下周预计维持6.75万吨。
• 出口签单量：环比变动不大，需关注出口利润变化。

3. 价格变动

• 电石价格：本周震荡走强，乌海电石价格为2500元/吨，山东电石价格为2830元/吨。
• 兰炭价格：陕西兰炭价格震荡走强，本周为990元/吨，上周为1120元/吨。
• 烧碱32%价格：本周为600元/吨，上周为610元/吨，价格稳定。
• 液氯价格：山东液氯价格震荡，本周为149元/吨，上周为150元/吨。
• 乙烯价格：华东乙烯价格为8200元/吨，进口乙烯价格为1050元/吨，价格略微走强。

4. 供应与需求

• 表观需求量：本周为38.82万吨，环比上升1.86万吨，下周预计回落至36.58万吨。
• 累计供应量：截至2026年9月4日，累计供应量为1770.82万吨，同比小幅下降。
• 累计表需量：截至2026年9月4日，累计表需量为1478.19万吨，同比小幅下降。

5. 装置变动

• 8月：多个企业进行检修，如乌海化工、沧州聚隆、LG等。
• 9月：中泰阜康、中泰托克逊、陕西北元等企业计划检修，影响供应量。

总结

本周PVC市场整体震荡，上游综合利润走弱，电石法产量略有上升，乙烯法产量小幅下降。库存小幅去库，预计下周继续去库。出口利润震荡走弱，需关注成本端变化。下游需求依然偏弱，开工率未明显回升。

基差震荡，9-1价差为-159元/吨，1-5价差为-238元/吨，5-9价差为397元/吨。整体来看，PVC产业链仍处于调整阶段，需密切关注产量变动及成本端走势，同时注意出口利润变化对市场的影响。建议采取区间震荡策略，关注期权市场。