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天然橡胶期货日报总结

一、当日行情走势

2026年1月26日，上海期货交易所天然橡胶主力合约整体呈现震荡调整走势。具体价格波动如下：

• 开盘价：1.63万元/吨
• 最高价：1.636万元/吨
• 最低价：1.615万元/吨
• 收盘价：1.623万元/吨
• 涨幅：+0.43%（较前一交易日）
• 成交量：309,950手
• 持仓量：181,216手（较前一交易日减少8,919手）

整体来看，市场情绪偏稳，价格小幅上涨，但交投活跃度有所下降。

二、现货市场情况

1月26日，现货市场价格如下：

• 越南3L天然橡胶（含税）：16,400元/吨
• 泰三烟片（含税）：18,450元/吨
• 云南国营全乳胶（含税）：15,950元/吨

现货市场整体报价稳中有升，但下游采购意愿不强，成交量一般。

三、主要影响因素

1. 宏观因素影响

• 国内货币政策保持宽松稳健，商品市场整体情绪偏暖。
• 美元兑人民币汇率走弱，对美金胶报盘形成支撑，间接推动国内橡胶价格。

2. 供需基本面情况

• 青岛地区库存持续增加，一般贸易仓库库存同比上涨26.01%，保税区库存同比上涨37.72%，显示供应压力仍存。
• 国内处于停割期，全乳胶库存去库，对价格形成一定支撑。

3. 市场交易行为

• 青岛地区进口天胶市场震荡上涨，STR20近港及现货报盘在1940-1950美元/吨，较12月底上涨4.02%。
• 泰混人民币现货价格上涨3.96%，达到15,220元/吨。
• 下游轮胎工厂对高价接盘抵触，现货成交量一般。

4. 相关市场联动

• 受丁二烯涨价及供需预期支撑，合成橡胶表现强势，带动天然橡胶同步上涨。
• 当前天然橡胶与顺丁橡胶价差回落至近一年偏低水平，天然橡胶性价比提升。

四、短期展望

1. 宏观层面

• 央行工作会议强调促进经济高质量发展与物价合理回升，继续支撑商品市场情绪。
• 工业品指数强势上涨，橡胶作为工业品板块的一部分有望受益。

2. 供应层面

• 海外产区处于低产季前冲刺上量阶段，天气稳定，割胶顺畅，原料供应有所支撑。
• 但12月干胶进口大增导致库存高企，对价格形成压制，需关注库存去化速度。

3. 需求层面

• 下游轮胎工厂进入节前备库阶段，开工率回升，但干胶库存、下游产品和终端库存压力仍存。
• 重卡与工程机械市场受新旧置换及出口提振，可能带来部分需求增量。
• 长期内需增长承压，房地产投资下滑，出口不确定性仍存。

4. 市场结构层面

• 天然橡胶与合成橡胶价差偏低，性价比提升。
• 后期或将维持同步偏强震荡，与化工板块共振加强。

五、风险提示

• 本报告由国金期货制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料与第三方数据，可能存在信息不完整或误差。
• 不构成投资建议，仅作参考，交易者需自行判断并承担风险。
• 期市有风险，入市需谨慎。