20190708-粤开证券-【联讯交运周报】贸易问题阶段性趋稳，物流板块逆势上扬_18页_1mb

交通运输行业分析总结（2019年07月08日）

核心内容概览

本报告由联讯证券分析师王晓艳发布，分析了2019年7月交通运输行业的市场表现、热点事件及行业运行态势，提出投资建议，并提示相关风险。

主要观点

1. 市场表现

• 交通运输板块整体下跌：本周交通运输板块下跌1.38%，跌幅大于市场平均跌幅。
• 机场板块回调明显：机场板块跌幅达4.78%，表现较弱。
• 物流板块逆势上涨：物流板块表现相对较好，呈现上涨趋势。

2. 行业趋势与政策影响

• 中美贸易关系缓和：G20大阪峰会上，中美两国元首同意重启经贸磋商，美方不再对中国产品加征新关税，有助于稳定市场情绪。
• 粤港澳大湾区建设推进：广东省发布《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划（2018-2020年）》，推动区域交通发展。
• 物流行业转型：国家邮政局发布《关于支持民营快递企业发展的指导意见》，引导民营快递企业从价格竞争转向服务质量竞争，预计2019年快递行业将保持25%的相对快速增长。

3. 重点行业分析

• 航空业：民航旺季开启，旅游出行需求增长。人民币升值提升航空公司汇兑收益，关注三大航的阶段性投资机会。枢纽机场节点价值凸显，重点推荐上海机场和白云机场。
• 铁路行业：京沪高铁实现安全运营8周年，累计发送旅客10.3亿人次，年均增长17.9%。铁路改革持续推进，资产证券化加快，重点推荐大秦铁路、铁龙物流。
• 物流行业：物流景气指数和仓储指数显示行业运行良好，物流板块整体表现优于市场。

关键信息

一、交通运输行业市场表现

• 板块表现：交通运输板块整体下跌1.38%，机场板块跌幅较大，物流板块逆势上涨。
• 个股表现：报告中包含多个图表，展示了不同子行业（机场、航空、铁路、物流、航运、港口、公路）的涨跌幅情况，为投资者提供具体参考。

二、热点事件聚焦

• 浦东机场暑运客流增长：上半年浦东机场出入境客流达1958万人次，暑运前4天单日客流超11万，24岁以下旅客占比达30%。
• 快递行业政策支持：国家邮政局出台多项措施支持民营快递企业发展，包括降低成本、加强监管、推动转型升级等，鼓励企业提升服务质量。

三、重要数据追踪

• 原油与汇率走势：人民币兑美元小幅上涨，原油价格下跌，航油价格亦有波动。
• 运价指数：中国公路物流运价指数、民航分航线票价指数、BDI干散货运输指数、沿海干散货运输指数、出口集装箱运价指数等均有所变化，反映市场供需和价格波动。
• 行业运行态势：物流景气指数、仓储指数、快递业务量与收入增速、民航旅客运输量与客座率、铁路货运与客运量增速等数据均显示行业在政策支持和需求增长下保持良好发展态势。

投资建议

• 行业前景：需求增长和供给侧改革将推动行业盈利能力提升，整合重组和改革发展持续进行，行业将逐步向好。
• 投资策略：建议以防御为主，但可适度参与行业改革、供需格局优化及旺季带来的阶段性投资机会。
• 重点推荐：
  • 航空：上海机场、白云机场
  • 铁路：大秦铁路、铁龙物流
  • 物流：顺丰控股、韵达股份

风险提示

• 经济增速低于预期
• 政策推进速度低于预期
• 油价、汇率变化异于预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 王晓艳：联讯证券研究院交运行业首席分析师，执业编号S0300518080001，联系电话010-66235701，邮箱wangxiaoyan_bf@lxsec.com。

联系方式

• 北京：王爽，电话010-66235719 / 18810181193，邮箱wangshuang@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249 / 13795367644，邮箱xujialin@lxsec.com
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结论

交通运输行业在政策支持和需求增长的双重推动下，展现出较强的复苏潜力。尽管市场整体表现偏弱，但物流板块表现较好，航空和铁路行业也因旺季和改革持续推进而具备阶段性投资机会。建议投资者关注行业改革、供需优化及旺季带来的投资机会，同时注意经济、政策及油价、汇率等风险因素。