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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及整体市场趋势，旨在为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：铜供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业PMI：2021年2月中国制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，表明制造业景气水平有所回落。
• 整体判断：基本面中性。

2. 基差情况

• 现货价格：66125元/吨。
• 基差：-815元/吨，处于现货贴水结构，对铜价偏空。

3. 库存情况

• LME库存：3月17日增至107275吨，较上期增加3375吨，趋势偏多。
• 上期所库存：较上周增加8769吨至171794吨，趋势偏多。
• 保税区库存：维持同期正常水平。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，趋势偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：多头净持仓，但多头减少，趋势偏多。

6. 市场趋势与操作建议

• 全球宽松政策：在全球宽松货币政策和南美供应短期收紧的背景下，铜价有回升预期。
• 美联储政策：隔夜美联储继续维持鸽派立场，货币宽松预期持续。
• 操作建议：沪铜2105合约日内操作区间为67000~68500元/吨，建议偏多操作。

7. 期现价差与进口亏损

• 国内处于贴水结构，国外处于升水结构。
• 进口亏损：当前进口处于亏损状态，亏损金额为900元/吨。

8. 加工费情况

• 加工费维持低位，表明市场对铜的需求疲软或成本压力较大。

9. CFTC持仓变化

• CFTC非商业净多单：小幅流入，显示市场多头情绪有所增强。

10. 供需预测

• 2020年：预计铜市场出现短缺。
• 2021年：有望出现供应过剩。

总结

综合各项指标，当前铜市场处于基本面中性、基差偏空、库存偏多、盘面偏多、主力持仓偏多的状态。在全球宽松政策和南美供应收紧的背景下，铜价有继续回升的可能。然而，国内处于现货贴水结构，进口亏损以及加工费维持低位，表明市场仍存在一定的压力。建议投资者在沪铜2105合约日内操作区间67000~68500元/吨内采取偏多策略，同时需密切关注供需变化和市场情绪的波动。

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