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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年7月20日）

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析了甲醇与尿素的现货市场情况及宏观背景，为投资者提供市场走势判断与操作建议。

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一、甲醇市场分析

1.1 现货报价

• 华东地区：2325-2430元/吨（0/-20）
• 江苏地区：2325-2390元/吨（0/-20）
• 广东地区：2330-2380元/吨（-10/0）
• 山东鲁南地区：2480-2500元/吨（20/40）
• 内蒙古地区：2250-2300元/吨（0/50）
• CFR中国（所有来源）：242-305美元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：295-305美元/吨（0/0）

数据来源：安迅思。

1.2 基本面分析

• 内地市场：西北地区周初指导价上调，出货顺畅，但煤头甲醇仍处于亏损状态。7月中旬有短期集中检修，但检修量级尚不足，未能形成明显去库。
• 港口市场：上周卓创港口库存为102.9万吨，环比上升2.9万吨。港口库存累库速率慢于预期，主要得益于回流内地窗口支撑。预计7月15日至7月31日沿海地区进口船货到港量为66万吨，到港压力仍存。
• 外盘装置：伊朗Busher及Marjan甲醇装置近日临停，重启时间未定；ZPC1#计划本周重启，Kaveh月底重启，外盘供应存在不确定性。

1.3 宏观环境

• 美国通胀数据：6月未季调CPI同比升9.1%，PPI同比升11.3%，均创历史新高，但消费数据良好，市场悲观情绪有所缓解。
• 商品走势：近期商品超跌反弹，甲醇期价有所修复，但预计美联储强加息逻辑不变，中线甲醇仍将维持震荡偏弱格局。

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二、尿素市场分析

2.1 现货报价

• 山东：2635元/吨（+10）
• 安徽：2645元/吨（+5）
• 河北：2570元/吨（+5）
• 河南：2605元/吨（+20）

数据来源：卓创资讯。

2.2 市场动态

• 价格走势：7月19日国内尿素市场报价大稳小动，局部农需随行就市。
• 企业报价：趋于稳定，贸易商逢低按需补单。
• 装置运行：当前国内装置运行尚可，现货供应较为充裕。
• 复合肥与板材：开工负荷持续低位，仅少量逢低采购。
• 区域情况：
  • 山东临沂：2630-2650元/吨
  • 菏泽：2620-2630元/吨，农业成交略好于工业
  • 河北石家庄：2570元/吨，农需适量补单
  • 河南商丘：2610元/吨左右，复合肥补单趋于短线
  • 山西：大颗粒汽运主流参考2480-2510元/吨，中小颗粒参考2480-2520元/吨

2.3 宏观环境

• 美国通胀数据：与甲醇市场分析一致，6月未季调CPI同比升9.1%，PPI同比升11.3%，均超预期。
• 市场情绪：近期悲观情绪有所缓解，商品超跌反弹，尿素期价也有所修复。
• 中线预期：尽管短期有所反弹，但美联储强加息逻辑不变，尿素中线仍将维持震荡偏弱格局。

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三、主要观点与结论

3.1 甲醇市场

• 现货市场整体稳中有升，但港口库存仍在累库，外盘供应存在不确定性。
• 内地煤头甲醇仍亏损，短期检修影响有限，市场整体偏弱。
• 宏观面虽有短期反弹，但中线仍受美联储加息预期压制，预计维持震荡偏弱。

3.2 尿素市场

• 现货市场整体稳定，局部农需有所跟进，但商家备货意愿仍谨慎。
• 供应充足，需求疲软，短期内价格或继续小幅整理。
• 中线仍面临压力，需关注宏观政策与供需变化。

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四、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：本报告基于独立、客观研究，数据来源公开，结论不受第三方影响。
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五、联系人信息

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• 王其强
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