> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场总结：风偏扰动难改修复大势，筹码优化夯实上行根基 ## 核心内容 2026年7月17日发布的市场分析报告指出，当前A股市场在3800-4200点区间震荡已持续半年，尽管近期波动较大，但整体仍处于预期主导的修复阶段。市场经历了从K型分化到收敛的再平衡，局部交易结构问题有所缓解。科技主线景气度未见反转，传统经济链条的悲观预期已较为充分，为估值修复提供了空间。 ## 主要观点 - **市场趋势**：当前市场虽受风偏扰动影响，但修复趋势未改，投资者应保持信心，分批布局。 - **风格策略**：7月起基数效应的正贡献基本归零，PPI同比高点或已出现。电子涨价二阶导可能见顶回落，AI制造板块或进入震荡与分化阶段，短期哑铃策略（兼顾成长与价值）相对占优。 - **行业策略**：非银金融板块因宽基ETF净赎回承受资金面压力，但基本面未同步恶化。证券行业盈利修复通道仍在，保险板块受集中赎回影响较大，部分龙头标的股价与经营表现背离。建议关注头部券商和前期调整较多的保险龙头。 - **主题策略**：端侧AI迎来从“概念验证”到“规模化商业落地”的关键阶段，苹果发布端侧AI服务备案信息，推动产业链升级，带动精密结构件、高端散热模组等相关硬件需求增长。 ## 关键信息 ### 市场策略要点 - 沪指震荡区间：3800-4200点 - 市场结构：从K型分化到收敛，预期主导 - 风险偏好的扰动是筹码结构优化和市场分歧再消化的表现 - 建议：保持信心，分批布局 ### 相关ETF - 中证 A500ETF 大成（159358） - A500ETF 华宝（563500） - 科创 100ETF 国泰（588120） - 港股红利低波 ETF 景顺（159569） - 科创人工智能华宝（589520） - 科创人工智能国泰（589110） ### 行业策略要点 - 非银金融板块面临资金流出压力，但基本面未同步恶化 - 证券行业盈利修复，估值仍有空间 - 保险板块受赎回影响较大，部分龙头股价与基本面背离 - 建议关注：中信证券（未评级）、新华保险（买入） ### 主题策略要点 - 端侧AI进入商业化落地阶段，苹果发布端侧AI服务备案 - AI功能落地对终端硬件提出更高要求，带动精密结构件、散热模组等需求 - 国内产业链企业加速切入AI赛道，从“果链”向“AI链”转型 ## 风险提示 - 资本市场大幅波动 - 市场交投活跃度回落 - 产业推进不及预期 ## 投资评级说明 ### 公司投资评级 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ### 行业投资评级 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围 - **暂停评级**：存在重大不确定性 ## 信息披露 - 本公司对晶晨股份（688099）在资产管理、私募业务中持有占发行量1%以上。 ## 分析师申明 - 报告中的观点和建议反映分析师个人看法，与薪酬无关。 ## 报告发布信息 - 报告发布日期：2026年07月16日 - 证券分析师：陈寒梅 - 执业证书编号：S0860525100003 - 联系方式：chenhanmei@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 调整孕新机，远望越新峰（2026-07-14） - 预期离散波动难免，保持定力布局中期（2026-07-12） - 从收敛到科创领涨，蓄力突破在望（2026-07-09） ## 免责声明 - 本报告仅供客户使用，未经授权不得复制、转发或公开传播 - 本报告基于公开信息，不保证准确性与完整性 - 投资者应自行判断是否适合投资，自行承担风险 - 本公司不对因使用本报告导致的任何损失负责 ## 东方证券研究所信息 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址：www.dfzq.com.cn