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冠通期货研究报告总结：热卷日报 - 震荡偏强

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年3月17日。报告从市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素分析以及短期观点总结四个方面，对热卷期货市场进行了全面分析，指出当前市场处于震荡偏强的运行态势，但需关注库存高企和需求释放节奏。

二、市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约周二持仓量减少3908手，成交量为279583手，较上一交易日有所缩量。技术面上，短期价格重新上破5日均线3290附近，30日均线为3251，中期压力位在60日均线3267附近。
• 现货价格：主流地区上海热卷价格报3280元/吨，与上一交易日持平，市场整体维持稳定。
• 基差：期现基差为33元，显示期货价格略高于现货，存在一定的成本支撑。

三、基本面数据分析

1. 供应端

• 实际周产量为295.26万吨，环比下降5.85万吨，同比下降23.39万吨。
• 钢厂主动减产，产量下滑，供给端压力有所缓解。

2. 需求端

• 表观消费量为295.36万吨，环比上升13.79万吨，但同比下降35.99万吨。
• 需求虽有节后回升迹象，但整体仍处于近几年低位，尚未形成持续回暖趋势。

3. 库存端

• 社会库存为382.31万吨，环比增加0.70万吨，年同比增加50.41万吨，持续累库。
• 钢厂库存为89.28万吨，环比减少0.8万吨，厂内库存有所去化。
• 总库存为471.59万吨，环比微降0.1万吨，年同比增加55.37万吨，库存高位仍对价格形成压制。
• 库销比仍处高位，市场去库压力尚未根本解除。

4. 政策面

• 2026年3月5日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。
• 然而，当前制造业PMI仍处于收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策效果尚需时间传导至需求端。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 供给收缩：钢厂减产，产量下降，缓解市场供应压力。
• 需求韧性：表观消费量周环比上升，显示需求有回升迹象。
• 政策托底：政府加大基建投资力度，对市场形成中长期支撑。
• 原料走强：受中东事件影响，铁矿石和焦煤价格偏强，成本支撑增强。

偏空因素

• 需求兑现慢：下游订单未明显改善，需求增长乏力。
• 库存累积：社会库存持续高位，压制价格上行空间。
• 宏观扰动增加：经济环境不确定性增加，可能影响市场情绪。

五、短期观点总结

• 热卷主力合约周二震荡偏强，成交量缩量，但价格站上5日、30日、60日均线，短期走势偏强。
• 下方短期支撑关注5日均线附近，上方压力则集中在前期压力平台。
• 原料价格走强为热卷提供成本支撑，产量下降缓解供给压力。
• 需求端虽有回升，但整体仍偏弱，需关注后续持续性。
• 库存高位仍对价格形成压制，需关注去库节奏。
• 综合来看，预计热卷市场将延续震荡偏强运行。

六、报告来源与免责声明

• 信息来源：报告中现货市场资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，公司及其雇员对使用本报告所引发的损失不承担责任。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

七、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085