20240317-华泰期货-原油周报_三大机构下修俄罗斯产量增长_但实质性利好有限_7页_544kb

原油周报总结

核心内容

• 机构预测调整

  • 三大机构同步下调俄罗斯3月原油产量增长预期，主要基于OPEC+减产协议。
  • IEA小幅上修需求增长预期11万桶/日，主要来自发达国家；OPEC整体需求预测高于市场预期。

• 供需关系分析

  • 非OPEC供应：EIA预期2024年增加69桶/日，美国为主要增量；俄罗斯供应增速显著下修。
  • 原油出口：俄罗斯成品油出口显著下降，但原油出口维持稳定。

• 市场动态

  • 当前布伦特原油区间为70-95美金/桶，一季度需求淡季导致库存累积。
  • 考虑对冲短期红海事件与利比亚断供风险，建议介入Brent-Dubai EFS多头。

风险提示

• 下行风险：俄乌局势缓和、宏观尾部风险。
• 上行风险：产油国突发性断供、欧美制裁升级、红海危机加剧。

关键数据

• EIA 2024年全球需求增长143万桶/日；OPEC预测224万桶/日。
• 俄罗斯产量或下修36万桶/日，供需缺口扩大。