20210316-国都期货-豆类晨报_CBOT大豆1400关口震荡_连粕成本端存支撑_4页_766kb

CBOT大豆与连粕市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月16日CBOT大豆与国内连粕市场的运行情况，重点关注价格走势、库存变化、供需关系以及未来走势预测。整体来看，CBOT大豆价格在1400关口震荡，而国内连粕则因成本端支撑而表现出一定韧性。

期货市场表现

• CBOT大豆：收盘价为1418.5美元/吨，小幅上涨5.50美元，涨幅0.39%。
• 国内连粕：主力合约M2105收盘价为3,213元/吨，上涨3元，涨幅0.09%。
• 成交量：国内连粕合约成交量较高，显示市场活跃度，而CBOT大豆成交量较低。
• 持仓量：整体持仓量有所下降，显示市场观望情绪。

现货市场情况

• 现货价格未提供最新值，可能因数据更新延迟。
• 基差数据也未更新，但整体市场仍处于震荡状态。

主要观点与关键信息

1. 豆粕市场走势

• 国内豆粕：上周盘面大幅回落近200点，主要因非瘟疫情反弹影响需求。
• 库存变化：国内豆粕库存上周下降10.67万吨至74.47万吨，显示市场去库趋势。
• 油粕比：油粕比强势上涨至历史高位，成为连粕走弱的重要因素。

2. 成本端支撑

• CBOT大豆：当前价格维持在1400关口以上，为国内连粕提供成本支撑。
• 南美大豆产量：巴西大豆已收割近半，预计产量将达到1.33-1.35亿吨，创历史高位；阿根廷由于天气干燥，产量下调至4400万吨，整体南美大豆仍呈现丰产格局。
• 美国大豆库存：美国大豆库存较低，叠加南美大豆收割和到港延迟，国内豆粕库存难以持续累库。

3. 操作建议

• 建议前期空单谨慎持有，逢低可考虑平仓离场，以规避潜在的反弹风险。

市场影响因素分析

• 非瘟疫情：春节后非瘟疫情反弹，导致豆粕需求下降。
• 库存变化：国内豆粕库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• 汇率波动：美元兑人民币及雷亚尔汇率走势可能影响进口成本，进而影响国内价格。
• 天气因素：巴西和阿根廷大豆产区的降雨情况对产量和市场预期有重要影响。

图表说明

• 图1 & 图2：展示了国内大豆与豆粕库存变化趋势，显示库存去库迹象。
• 图3 & 图4：反映了生猪存栏和能繁母猪存栏的变化，对豆粕需求有间接影响。
• 图5 & 图6：显示了巴西和阿根廷大豆产区未来15天的降雨预测，影响产量预期。
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率走势，反映市场资金流动情况。
• 图8 & 图9：展示了连粕基差和油粕比走势，对市场判断有重要参考价值。

分析师与研究所简介

• 分析师：王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，具备丰富的市场分析经验。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，研究团队来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于为客户提供专业、独立的研究分析与咨询服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不构成个性化投资建议，投资者应独立评估其投资策略。
• 本报告版权为国都期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。

总结

当前CBOT大豆价格维持在1400关口以上，为国内豆粕提供成本支撑。尽管南美大豆产量预期较高，对豆粕形成压力，但国内豆粕库存下降、非瘟疫情对需求的影响以及油粕比高位运行，均对连粕形成一定支撑。建议投资者在操作上保持谨慎，前期空单可考虑逢低平仓。市场走势仍需关注天气变化、库存动态及疫情发展等关键因素。