20220407-东方财富证券-传媒互联网行业专题研究_中美数字经济和元宇宙比较研究_28页_2mb

中美数字经济和元宇宙比较研究总结

核心内容

本报告从数字经济和元宇宙两个维度，对比分析了中美两国的发展现状、特点以及未来方向。中美两国在数字经济和元宇宙领域各有优势，但总体来看，美国在创新投入和数字服务方面领先，而中国在数字化渗透率和应用场景方面更具优势。

主要观点

数字经济

1. 中美数字经济规模对比

   • 2018年，中国数字经济占GDP的6%，美国占7%。
   • 中国数字经济增速远高于美国，2020年增长9.7%，高于GDP名义增速6.7%。
   • 中国数字经济渗透率高于美国，尤其在B端和C端均有广泛应用，如电商、智能制造、智慧物流等。

2. 美国数字经济特点

   • 创新投入持续领先，2019年ICT投资占GDP的3.36%，信息产业研发占GDP的0.94%。
   • 数字服务逐步提升，云服务、电信服务、互联网及数据服务等占比提升。
   • 数字经济岗位和薪酬显著高于社会平均水平，2019年提供770万个岗位，平均年薪约13.2万美元。

3. 中国数字经济发展方向

   • 数字产业化和产业数字化并重，2020年产业数字化占比达80.9%。
   • 数字基础设施建设加速，5G、云计算、IDC等投入持续增长，预计2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%。
   • 数字安全成为重要议题，2021年网络安全支出达102.6亿美元，预计2025年将达214.6亿美元。

元宇宙

1. 中美元宇宙发展路径

   • 美国互联网巨头聚焦VR、云计算等基础设施，如Meta、微软、Epic。
   • 中国公司则更倾向于NFT和数字人商业化落地，如阿里巴巴、腾讯、视觉中国等。

2. 美国元宇宙布局

   • Meta：押注VR领域，Oculus Quest 2出机量超千万，VR业务收入22.7亿美元，但经营亏损101.9亿美元。
   • 微软：以云计算为核心，拓展边缘计算和混合现实（MR）技术，打造元宇宙办公场景。
   • Epic：凭借虚幻引擎和《堡垒之夜》构建元宇宙内容生态，其用户基数和游戏经验突出。

3. 中国元宇宙布局

   • NFT和数字人成为元宇宙商业化突破口，NFT交易平台如鲸探、幻核等发展迅速。
   • 数字人技术融合AI、图形渲染等前沿技术，2C侧重内容，2B侧重场景和渠道。
   • 腾讯、阿里巴巴等企业具备较强的元宇宙基础能力，包括区块链、AI、游戏引擎等。

关键信息

• 数字经济与元宇宙的联系与区别

  • 基础设施基本相同，包括5G、云计算、人工智能等。
  • 数字经济更偏向B端应用，而元宇宙更偏向C端体验。
  • 元宇宙的载体是VR和游戏，而数字经济的载体是各种应用场景。

• 未来发展方向

  • 数字经济：加速数字基础设施建设，推进数字化和产业化。
  • 元宇宙：基础设施率先发力，VR生态突破奇点，社交、内容、游戏等领域逐步成熟。

投资建议

1. TikTok产业链

   • 直播电商持续增长，游戏业务蓄势待发。
   • 关注TikTok带动的出海产业链，如星期六、吉比特。

2. VR产业链

   • 硬件、社交和工具具有先发优势，游戏等内容后发亦可先至。
   • 建议重点关注三七互娱，谨慎看好吉比特。

3. 数据产业链

   • 数据赋能各行各业，垂直领域提效增能。
   • 建议关注每日互动，其具备较强的数据处理和应用能力。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 政策监管风险

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结构清晰总结

数字经济

• 美国：创新投入持续领先，数字服务逐步提升。

  • 2019年数字经济规模达2.05万亿美元，占GDP的9.6%。
  • 创新维度：ICT投资占GDP 3.36%，信息产业研发占GDP 0.94%。
  • 使用维度：用户网购行为占比73.8%，单用户移动数据使用量6.54Gb/月。

• 中国：国民经济核心增长极，产业数字化主导。

  • 2018年数字经济占GDP的6%，2020年占38.6%。
  • 创新维度：信息产业研发占GDP 0.27%，研发投入仍有提升空间。
  • 使用维度：用户网购行为占比81.6%，单用户移动数据使用量13.34Gb/月，高于美国。

• 发展方向

  • 加速数字基础设施建设，推进数字化和产业化。
  • 5G、云计算、IDC等基础设施投入增长迅速，2022年5G基站超140万。
  • 数字安全和数据要素处理成为重要环节，网络安全支出增速全球领先。

元宇宙

• 美国：聚焦基础设施，如VR、云计算等。

  • Meta：VR设备出货量超千万，社交平台Horizon逐步完善。
  • 微软：云计算和边缘计算领先，混合现实（MR）技术推动办公场景数字化。
  • Epic：虚幻引擎和《堡垒之夜》构建内容生态，用户基数庞大。

• 中国：拓展NFT和数字人分支，培育用户开拓业务。

  • NFT：以数字艺术品交易平台为主，如鲸探、幻核。
  • 数字人：融合AI、图形渲染等技术，2C侧重内容，2B侧重场景和渠道。
  • 腾讯：具备元宇宙基础要素，包括区块链、AI、游戏引擎等。

投资建议

• TikTok产业链：直播电商和游戏业务增长潜力大，建议关注星期六和吉比特。
• VR产业链：硬件和社交具有先发优势，建议看好三七互娱，谨慎看好吉比特。
• 数据产业链：数据赋能各行业，建议关注每日互动。

结论

中美在数字经济和元宇宙领域各有优势，中国在数字化渗透率和应用场景方面领先，而美国在创新投入和基础设施建设方面更具优势。未来，数字基础设施、数据处理、VR生态和NFT/数字人商业化将成为重点发展方向。建议关注TikTok出海、VR社交和数据应用等领域的相关企业。