20230827-中邮证券-新能源行业周报_硅片继续调涨报价_碳酸锂价格震荡企稳_18页_535kb

电力设备行业周报2023年8月27日

行业评级：强于大市
投资建议：新能源领域需谨慎，重点关注具备定价权、受益价格下行及新技术进展的细分环节。

1. 市场回顾

• 板块表现：电力设备（中信）指数本周下跌48%，年初以来累计下跌86%。
• 个股走势：光伏（如固德威-114%）、风电（如金风科技-125%）、新能源车（如恩捷股份-247%）核心标的普遍下跌。

2. 光伏市场动态

• 硅片价格：中环上调报价，P型硅片价格上涨63%，盈利修复加速；N型硅片占比较高，技术迭代加速。
• 产能布局：8月电池片排产中Topcon与HJT合计占比24%，预计Q4技术渗透率将进一步提升。
• 行业趋势：产业链价格整体呈下行态势，建议关注具备期货属性的组件环节及新技术（异质结、钙钛矿、电镀铜）发展。

3. 风电动态

• 项目进展：华能山东半岛北BW场址510MW海风项目正式开工，总投资589亿元。
• 量利修复：行业量增长预期增强，建议关注零部件及海风桩基、海缆环节。

4. 新能源车分析

• 碳酸锂价格：价格震荡企稳，但下游需求不足导致市场博弈持续。
• 半年报分析：中游材料环节产能过剩，行业出清待时；建议关注电池（宁德时代、亿纬锂能）、结构件环节。
• 技术创新：磷酸锰铁锂、复合集流体等进展需重点关注。

5. 风险提示

• 政策变化、下游需求不及预期、新技术发展不及预期、产业链价格波动、竞争加剧。

6. 核心公司评级

• 宁德时代：增持；2023E/2024E EPS分别为10.61/14.22元，PE分别为22/16倍。
• 晶澳科技：增持；2023E EPS 3.59元。
• 璞泰来：买入；2023E EPS 2.91元。
• 万马股份：增持；2023E EPS 1.06元。
• 天顺风能：增持；2023E EPS 0.80元。

7. 投资策略

• 关注“量利齐升”零部件环节（风电、新能源车）。
• 关注技术驱动标的：宁德时代、亿纬锂能（电池）、科达利（结构件）。
• 重视价格波动下的机会：组件环节与锂电核心材料。

8. 重要免责声明

内容来源于公开信息，分析师王磊、虞洁攀等承诺与评价标的无利益冲突，报告不构成投资建议，中邮证券对报告内容免责。