20250921-华鑫证券-新能源汽车行业周报_景气度向好_聚焦核心细分环节_32页_994kb

新能源汽车行业周报分析总结

行业概况

政策与供需结构

• 政策持续支持，供需结构边际优化。
• 中汽协数据显示，2025年1-8月新能源汽车产销同比分别增长37.3%和36.7%，渗透率达45.5%。
• 产业链价格触底修复，核心公司估值处于历史低位，需求韧性强劲。

行业数据

• 8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比增速分别为27.4%和26.8%。
• 动力电池装车量中磷酸铁锂电池占比持续提升，8月达82.5%。

产业链价格

市场动态

• 碳酸锂价格上涨1.6%至7.36万元/吨，氢氧化锂小幅下跌。
• 铁锂正极、钴、磷酸铁价格稳定；三元前驱体价格上涨。
• 六氟磷酸锂价格上涨1.8%，隔膜、铝塑膜价格保持稳定。

投资建议与重点方向

公司评级

• 重点推荐公司：宁德时代（未评级）、豪鹏科技（买入）、强瑞技术（买入）、申菱环境（买入）等。
• 主材方向：宁德时代。
• 新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境等）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技等）。

行业评级

• 维持“推荐”评级，2025年产业链价格有望修复。
• 看好机器人、液冷、固态电池等高弹性细分领域。

风险提示

1. 政策波动风险。
2. 需求低于预期。
3. 产品价格波动。
4. 公司业绩不及预期。
5. 系统性风险。