20210815-广发期货-农产品期权周报_30页_1mb

农产品期权周报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月13日的农产品期权周报，涵盖了豆粕、玉米、白糖、棉花和棕榈油五种主要农产品期权的市场分析，包括标的收盘价、30天历史波动率、波动率指数（VIX）、持仓量PCR、成交量PCR、期权持仓量分布以及波动率微笑等关键指标。报告指出当前市场趋势、波动率水平和投资策略建议。

主要观点与关键信息

1. 豆粕期权

• 标的收盘价：3620元/吨，较上周上涨2.40%。
• 30天历史波动率：19.16%，较上周上涨3.78%。
• 波动率指数（VIX）：18.05，较上周下降1.24。
• 持仓量PCR：1.00，看跌期权持仓量相对看涨期权有所减少。
• 参考运行范围：【3400,3900】。
• 主要观点：期价有支撑，波动率处于低位。
• 本周策略：持有或买入牛市价差组合。
• 上周策略：持有或买入牛市价差组合。

2. 玉米期权

• 标的收盘价：2600元/吨，较上周上涨1.25%。
• 30天历史波动率：11.12%，较上周下降0.91%。
• 波动率指数（VIX）：14.35，较上周下降0.30。
• 持仓量PCR：1.93，看跌期权持仓量相对看涨期权有所增加。
• 参考运行范围：【2400,2700】。
• 主要观点：期价偏强，波动率偏低。
• 本周策略：买入熊市价差组合。
• 上周策略：买入熊市价差组合。

3. 白糖期权

• 标的收盘价：6007元/吨，较上周上涨1.42%。
• 30天历史波动率：14.82%，较上周上涨0.86%。
• 波动率指数（VIX）：13.83，较上周下降0.40。
• 持仓量PCR：0.68，看跌期权持仓量相对看涨期权有所减少。
• 参考运行范围：【5500,6400】。
• 主要观点：期价偏强，波动率较低。
• 本周策略：期货多单可买入看跌期权对冲。
• 上周策略：期货多单可买入看跌期权对冲。

4. 棉花期权

• 标的收盘价：17875元/吨，较上周上涨0.96%。
• 30天历史波动率：17.67%，较上周上涨0.10%。
• 波动率指数（VIX）：18.48，较上周下降1.06。
• 持仓量PCR：0.90，看跌期权持仓量相对看涨期权有所增加。
• 参考运行范围：【16400,19000】。
• 主要观点：期价偏强，波动率较低。
• 本周策略：期货多单可买入看跌期权对冲。
• 上周策略：期货多单可搭配卖出看涨期权构建备兑组合。

5. 棕榈油期权

• 标的收盘价：8172元/吨，较上周上涨5.66%。
• 30天历史波动率：30.40%，较上周上涨2.40%。
• 波动率指数（VIX）：25.64，较上周下降0.86。
• 持仓量PCR：1.35，看跌期权持仓量相对看涨期权有所减少。
• 参考运行范围：【7500,9000】。
• 主要观点：期价偏强，波动率偏低。
• 本周策略：期货多单可买入看跌期权对冲。
• 上周策略：期货多单可搭配卖出看涨期权构建备兑组合。

波动率与市场情绪分析

• 波动率价差（VIX - HV）：整体处于较高或低位水平，需关注后市波动率变化。
• 波动率微笑：多数期权品种呈现轻度左偏，看跌期权溢价较高，市场情绪偏谨慎。
• 持仓量PCR变化：不同品种表现不一，豆粕和玉米期权持仓量PCR有所下降，白糖和棉花期权则有所上升，棕榈油期权持仓量PCR下降。
• 成交量PCR：整体较低，市场交易活跃度不高，看跌期权成交占比波动不大。

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。

投资策略建议

• 豆粕期权：持有或买入牛市价差组合。
• 玉米期权：买入熊市价差组合。
• 白糖期权：期货多单可买入看跌期权对冲。
• 棉花期权：期货多单可买入看跌期权对冲。
• 棕榈油期权：期货多单可买入看跌期权对冲。

数据来源与统计时间

• 数据统计截止时间：2021年8月13日 15:00。
• 数据来源：Wind。