20160223-广发证券-教育行业系列报告之二：国际学校加速发展，资本借势捷足先登_2mb

报告摘要

国际学校加速发展，资本借势捷足先登

核心内容

随着全球化趋势的加强，国际教育市场日益扩大，未来发展前景广阔。国际学校作为留学教育的重要组成部分，其发展受到政策支持、居民收入提升、外籍移民增多及教育观念转变等多重因素的推动。预计未来五年内，国际学校市场规模将呈现高速增长态势。

主要观点

国际教育市场扩张：留学热度持续上升，中国已成为世界第一大留学生输出国，出国读本科人数逐年增加，国际学校市场欣欣向荣。
市场前景广阔：目前国际学校数量未达饱和，市场容量仍有待挖掘，需求大于供给，行业仍处于蓝海阶段。
竞争要素多样化：国际学校将在校长、师资、课程体系、信息系统和基础设施等方面展开全方位竞争。
轻资产模式兴起：未来国际学校可能以轻资产方式运营，通过与地方政府或企业合作降低前期投资压力。
公办国际班逐步转型：公办学校国际班因审批收紧、收费不透明等问题，未来将逐步向民办学校转型。
外籍学校参与本土竞争：外籍子女学校开始招收中国学生，参与本土市场竞争。
在线教育趋势明显：随着国际学校发展，师资成为稀缺资源，未来在线教育将成为重要的补充方式。

关键信息

市场数据：
- 截至2014年底，全国民办学校数量达15.52万所，招生人数1563.84万人，在校生达4301.91万人。
- 2015年，中国国际学校数量达597所，成为全球最多。
- 2009-2014年，国际学校入读学生总数从15.6万人增长至23.6万人，市场规模从80亿元增至213亿元。
- 2015年，大众富裕阶层人数达1528万人，其中70%以上计划将孩子送出国留学。
政策支持：
- 民办教育分类管理政策出台，允许兴办营利性民办学校，为教育行业引入更多社会资本。
- 教育部推动教育管办评分离，逐步取消学校行政级别，促进教育现代化。
国际课程体系：
- 主要包括AP、IB、A-Level等，其中IB课程注重综合素质发展，A-Level更注重单科成绩，AP则面向美国高校申请。
- 不同课程体系在不同国际学校中有所侧重，形成差异化竞争。
师资与设施：
- 外籍教师比例较高，对教学质量至关重要。
- 民办国际学校在设施上更为完善，如马术训练场、气膜体育馆、高尔夫练习场等。
学费情况：
- 国际学校学费普遍较高，每年平均在20万元左右。
- 枫叶教育学费相对较低，各年级段平均在10万元以下。
上市公司动态：
- 中泰桥梁：拟通过非公开发行股票募集资金，投资建设国际学校，与清华附中合作，打造高端教育品牌。
- 保龄宝：收购新通国际和新通出入境，进军留学服务领域，构建完整的教育产业链。
- 枫叶教育：采用PPP模式，与地方政府和企业合作，减轻资金压力，加快扩张速度。
- Nord Anglia：采用轻资产运营模式，不直接投资学校，而是租用场地进行运营。