农林牧渔行业专题研究：反倾销调查欧盟猪肉，618宠物逆增长-240623-华泰证券-27页_1mb

农林牧渔行业分析摘要

核心观点
✅ 猪周期视角：欧盟猪肉反倾销案对国内影响有限，但2024年能繁母猪去化或推动猪价中枢上移，建议把握周期上涨机会，积极布局低成本养殖龙头（如牧原股份、温氏股份等）。补充能繁母猪存栏已累计下降11%，或进一步催化本轮周期高位运行。

✅ 宠物食品逆势增长：2024年618期间宠物食品销售额55亿元，同比增长10%，烘焙粮、冻干粮等新品类延续高增长；国产宠牌市占率提升至TOP10榜单近半，乖宝宠物旗下麦富迪和弗列加特表现亮眼，弗列加特市占率跃升至TOP8，麦富迪连续四年问鼎天猫/抖音双榜。

✅ 种业技术壁垒提升：转基因玉米大豆第二批品种落地，商业化进程加速，转基因技术有望增强种业企业竞争壁垒，隆平高科、登海种业等先发企业或率先受益。

✅ 肉鸡养殖盈利边际改善：6月白羽鸡价回暖，预计2024年供需缺口推动产业链盈利好转，推荐关注圣农发展、益生股份等企业。

✅ 种植领域政策驱动：第二批转基因品种通过审批，春玉米播种加速，龙头种企有望提升市场份额和产品溢价，建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科。

投资建议
🐷 生猪养殖：增持牧原股份、温氏股份、巨星农牧，维持海大集团“买入”评级，饲料龙头海大集团24Q1盈利超预期，或引领板块拐点。
🐾 宠物食品：增持乖宝宠物（目标价600元），关注佩蒂股份、中宠股份出口修复及毛利率提升机会。
🌱 种业：增持隆平高科、登海种业，推荐关注大北农转基因性状推进进展。
🍗 肉鸡养殖：短期维持“买入”评级，避险提示禽流感风险，关注销售渠道优化及成本领先企业。

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