2022-06-07-深交所-侨源股份_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_535页_8mb

四川侨源气体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书总结

核心内容概述

四川侨源气体股份有限公司拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为4,001万股，占发行后总股本的10%。每股面值为1元，发行价格为16.91元。公司主要业务为高纯度气体的研发、生产、销售和服务，覆盖冶金、化工、军工、医疗、食品、新能源、半导体、电子信息、生物医药、新材料等多个行业领域。

主要观点与关键信息

1. 市场风险提示

• 行业特性：公司所处的创业板市场具有较高的投资风险，主要由于其客户多为成长期企业，经营风险高、业绩不稳定、退市风险大。
• 行业波动：冶金行业是公司主要收入来源，但该行业存在周期性波动，受供给侧结构性改革、疫情、中美贸易摩擦等因素影响，存在较大的不确定性。
• 新兴市场风险：公司正在开拓新能源、半导体、电子信息等新兴产业，但若不能有效满足客户对产品质量、稳定性、及时性等要求，可能影响其市场拓展。

2. 能源成本风险

• 电力成本占比高：公司自产气体的生产成本中，电力成本占比超过70%，电价波动将直接影响公司经营业绩。
• 电价政策变化：公司汶川生产基地享受一定的电价优惠，若政策变化，可能影响其盈利能力。

3. 安全风险

• 产品性质：空分气体虽不燃、不爆、无毒、无害，但在生产、运输、储存过程中仍存在安全风险。
• 安全措施：公司已建立完善的管理制度、操作流程和安全设施，以确保生产安全，但若管理疏忽或员工操作不当，仍可能引发安全事故。

4. 销售区域集中风险

• 销售区域集中：公司主要客户集中在川渝地区和福建省内，占同期营业收入比例超过95%。
• 运输限制：由于空分气体对运输时限和成本的敏感性，公司销售区域集中，未来可能面临区域竞争和政策变化带来的影响。

5. 分红政策风险

• 分红比例波动：公司报告期内分配了大额现金股利，但未来分红政策和分红目的可能存在差异，导致分红比例波动。

6. 控制权风险

• 实际控制人控制力强：发行前实际控制人乔志涌及其一致行动人合计持股98.80%，发行后仍持股88.92%，对公司有绝对控制力。
• 控制风险：实际控制人可能利用其控制地位影响公司经营决策，损害中小股东利益。

7. 应收账款风险

• 应收账款规模：报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为8,625.72万元、9,389.95万元和9,983.64万元。
• 坏账风险：若宏观经济环境或客户经营状况发生变化，公司应收账款可能面临坏账或不能及时回收的风险。

8. 毛利率下降风险

• 毛利率波动：公司报告期综合毛利率分别为59.50%、57.99%和50.63%，若市场环境变化、成本上升或竞争加剧，可能导致毛利率下降。

9. 疫情影响风险

• 疫情对经营的影响：2020年疫情对公司经营业绩造成不利影响，2022年疫情反复可能再次影响公司经营。

10. 收入增长风险

• 收入波动因素：公司收入受行业竞争、市场供需、新增产能、新客户开拓等因素影响，若市场环境恶化，可能影响收入增长。

11. 税收政策变动风险

• 税收优惠：公司享受西部大开发企业所得税优惠政策，若政策调整，可能影响公司收益。

关键财务数据

发行概况

• 发行股数：4,001.00万股，占发行后总股本的10%。
• 发行价格：16.91元/股。
• 发行后总股本：40,010.00万股。
• 发行方式：采取网下向询价对象询价配售及网上资金申购发行相结合的方式。
• 发行日期：2022年6月1日。
• 保荐人：中信建投证券股份有限公司。
• 发行后每股净资产：3.60元。
• 发行后每股收益：0.43元。
• 发行市盈率：39.00倍。
• 发行市净率：4.69倍。

募集资金用途

募集资金主要用于以下项目：

• 30TPD高纯特气技改项目
• 1100TPD氮气回收环保节能技改项目
• 甘眉工业园区配套工业气体项目
• 综合智能管理平台建设
• 补充流动资金

未来发展规划

公司未来将继续专注于高纯气体业务，扩大产能，拓展新兴市场，加强技术研发，提升产品质量和服务水平，以增强市场竞争力，巩固行业地位。

投资者保护

公司承诺将严格遵守利润分配政策，保障投资者利益。同时，公司设立了投资者保护机制，包括信息披露、股东投票机制等，以提高透明度和公平性。

总结

四川侨源气体股份有限公司是一家专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务的综合气体供应商。公司具备较强的生产能力和优质客户资源，但同时也面临行业波动、能源成本上升、销售区域集中、税收政策变动、安全风险、控制权风险、应收账款风险、毛利率下降、疫情风险和收入增长风险等多重挑战。公司通过优化财务结构、加强研发、拓展新兴市场等措施，致力于提升自身竞争力，保障投资者利益。本次股票发行后，公司将在深圳证券交易所创业板上市，为投资者提供新的投资机会，但投资者需充分了解市场风险，并审慎作出投资决策。