未来30年中国人口的五大趋势：“婴儿潮”不再，“光棍潮”来袭-20190419-中泰证券-12页_1mb

人口趋势分析总结

核心内容

本报告由分析师梁中华撰写，基于经典的Leslie-年龄性别预测模型，结合国家统计局2015年1%人口抽样调查数据，对我国未来三十年的人口趋势进行了预测与分析。报告指出，我国人口将呈现五大突出特征，对经济结构和增长将产生深远影响。

主要观点

1. 人口负增长趋势明显
   未来十年内，我国总人口将出现负增长。根据宽口径预测，2035年总人口将达到14.51亿的历史高点后开始下降；窄口径预测则为2027年达到14.31亿。我国人口在全球占比也将逐步下降，从当前约20%降至本世纪末10%以下。

2. 劳动年龄人口持续减少
   我国劳动年龄人口（15-64岁）自2013年以来已连续5年负增长，预计未来5年将每年减少300万以上，2028-2039年间每年减少超1000万。劳动年龄人口减少将对经济增速构成显著拖累。

3. 新生婴儿数量快速下降
   二胎政策的影响已逐渐消退，新生婴儿数量预计在2024年跌破1300万，2028年后可能降至1100万左右。这与育龄妇女数量减少、女性受教育程度提升及生育意愿下降等因素密切相关。

4. 老龄化加速，进入深度老龄化社会
   我国65岁以上老年人口占比将在2021年超过14%，进入深度老龄化社会；2031年将突破21%，进入超老龄化社会。养老金压力增大，年轻人将承担更多养老负担，社会总抚养比也将随之上升。

5. 性别比例失衡与“光棍潮”
   出生性别比例长期偏高，但随着二胎政策实施，已有所改善。然而，由于80后、90后、00后陆续进入婚育年龄，适婚男性数量仍多于女性，导致结婚率持续下滑，单身人口数量将显著增加。

关键信息

• 模型与数据来源：采用Leslie模型进行预测，考虑了不同年龄阶段、不同教育程度女性的生育意愿差异，数据主要来自国家统计局2015年1%人口抽样调查。
• 预测假设：模型基于死亡率递减的宽口径预测，以及死亡率不变的窄口径预测，综合判断人口负增长将在未来10年左右发生。
• 人口结构变化：2050年我国人口结构将与2015年形成鲜明对比，老年人口占比显著上升，劳动年龄人口大幅减少。
• 政策影响：报告指出，当前模型未考虑政策变动对生育率的潜在影响，政策调整可能对预测结果产生偏差。
• 经济影响：人口变化将带来挑战与机遇并存，如老龄化将推动养老、医疗等行业需求增长，“光棍潮”将催生单身经济。

结构性机会与挑战

• 挑战：

  • 人口负增长和老龄化将对经济增长形成压力。
  • 结婚率下降可能进一步影响房地产市场，尤其是中小城市。
  • 养老和医疗负担加重，对社会保障体系提出更高要求。

• 机会：

  • 老龄化将带动养老、医疗等行业的快速发展。
  • “光棍潮”将促进单身经济相关产业（如宠物、网红等）的增长。

风险提示

• 政策变动可能影响生育率，进而改变人口趋势。
• 模型基于假设条件，预测结果可能存在偏差。

投资评级说明

报告未提供具体的投资评级，但指出需关注人口变化对相关行业的影响，并强调政策调整和模型假设对预测结果的影响。

图表目录概览

1. 图表1：2015年我国不同年龄阶段男女性的死亡率
2. 图表2：2015年我国不同学历背景女性平均生育率
3. 图表3：2015-2050年我国人口预测数（亿）
4. 图表4：联合国预测本世纪各国人口占比变化（%）
5. 图表5：我国劳动年龄人口总数
6. 图表6：我国劳动年龄人口增速
7. 图表7：我国每年新出生人口数量和预测
8. 图表8：我国育龄妇女数量预测（亿人）
9. 图表9：2015-2018年实际出生人口与预测出生人口（万人）
10. 图表10：我国老年人口数量预测
11. 图表11：2015、2050年我国人口结构对比（%）
12. 图表12：我国65岁以上老年人口占比（%）
13. 图表13：我国历年新出生人口男女性别比例
14. 图表14：我国各年龄阶段“光棍儿”数量（万人）
15. 图表15：我国结婚率已经连续四年下滑（‰）
16. 图表16：日本政府社会保障支出占比（%）
17. 图表17：日本消费结构及储蓄率（%）

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和模型假设，可能随时间变化而调整，不保证其准确性或完整性。投资者应自行关注相关更新。