20240225-新湖期货-新湖铁矿石周报_短期黑色市场情绪偏弱_关注铁矿石供应端扰动_11页_5mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

2024年2月25日，新湖黑色组发布报告，分析了铁矿石市场短期走势及影响因素。整体来看，短期黑色市场情绪偏弱，铁矿石价格重心下移，表现弱于其他黑色品种。市场供需双弱格局延续，供应端存在扰动风险，而需求端则受钢厂利润低位和下游信心不足影响，表现疲软。报告建议投资者在短期观望，关注供应端变化及“两会”政策影响。

主要观点

• 短期市场情绪偏弱：铁矿石价格在节后开启摸底行情，价格重心下移，表现弱于其他黑色品种。主要原因包括原料冬储补库结束，黑色系整体回调，以及钢厂利润低位导致复产积极性不足。
• 供应端扰动预期增强：本周铁矿石发运量为3047万吨，环比增加420万吨，同比增加343万吨。尽管当前发运量维持高位，但澳洲热带气旋和巴西暴雨可能对后续供应造成较大影响，导致发运量下降。
• 需求端疲软：本周铁水日产223.5万吨，环比减少1.0万吨，同比减少10.6万吨。市场对下游需求信心不足，钢厂补库意愿不强，节后未出现集中补库现象。
• 库存水平中性：45港库存13603万吨，较节前增加456万吨，同比少620万吨。库存水平处于中性区间，需进一步观察需求变化。
• 价差与基差分析：05合约基差维持在93附近，中长期有收窄预期；5-9合约价差为61，较节前缩小8.5，建议短期观望。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：3047万吨，环比增加420万吨，同比增加343万吨。
• 巴西和非主流矿发运：同比维持高位，澳矿也有回升。
• 澳洲19港发运量：2476.2万吨，环比增加419.8万吨，同比增加172.9万吨。
• 澳洲主港发运量：1725.7万吨，环比增加243.4万吨，同比减少34.4万吨。
• 澳洲发中国：1561.5万吨，环比增加268.8万吨，同比增加21.8万吨。
• 澳洲以外发运：570.3万吨，环比增加38.2万吨，同比增加74.5万吨。

需求情况

• 铁水日产：223.5万吨，环比减少1.0万吨，同比减少10.6万吨。
• 钢厂补库意愿：不强，节后未出现集中补库。
• 高炉开工率：75.63%，环比下降0.74%，同比下降5.35%。
• 高炉产能利用率：83.59%，环比下降0.38%，同比下降3.38%。
• 废钢与铁矿价差：铁废价差为401.6，环比增加126.32，同比增加52.44。

库存情况

• 45港库存：13603万吨，环比增加456万吨，同比减少620万吨。
• 进口铁矿库存：9531.0万吨，环比下降37.5万吨，同比下降393.2万吨。
• 进口铁矿库消比：34.73%，环比持平，同比下降2.79%。
• 进口铁矿日耗：274.42万吨，环比下降1.08万吨，同比下降11.66万吨。
• 库存结构：精粉、球团库存同比偏高，粗粉库存中性，块矿库存同比偏低。

其他因素

• 海运费：节后大幅走高，对市场情绪有一定影响。
• 汇率：美元兑人民币维持高位震荡，汇率波动可能对进口成本产生影响。

市场建议

• 短期操作建议：建议投资者在短期保持观望态度，重点关注供应端扰动及“两会”政策动向。
• 中长期预期：供应端扰动有望助力盘面阶段性触底企稳，但需等待下游需求释放积极信号。
• 交易逻辑：3月初，市场对“两会”政策仍有期待，但“旺季”交易逻辑更侧重实际需求，短期内建议逢高介空操作。

数据来源

• 钢联数据
• 同花顺
• Mysteel
• 新湖研究所

报告发布机构

• 新湖期货股份有限公司
  投资咨询业务许可证号：32090000
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