20180425-国金证券-资金面监测周报_MSCI渐行渐近_二级市场净减持_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了近期中国金融市场在资金面、汇率及股市流动性方面的动态变化，重点关注了央行货币政策、人民币汇率波动、ETF基金申购赎回情况、融资融券余额变化、新股发行规模以及市场净增减持情况。

主要观点

一、央行公开市场操作及利率

• 货币政策微调：央行已于4月25日实施降准，中央政治局会议提出“降低企业融资成本”，表明货币政策可能正在微调转向。
• 短期资金面偏紧：尽管央行净投放流动性达3700亿元，但短期资金价格仍上行，主要由于税期后资金面偏紧和市场对货币政策预期变化。
• 长期资金面改善：3个月SHIBOR下行18.3个BP，10年期国债收益率下行6.57个BP，显示长期资金面有所改善，当前为3.5855%。

二、汇率

• 人民币兑美元贬值：本期人民币兑美元中间价调贬458个基点，报6.3229，贬值幅度为0.72%。
• 美元指数上涨：本期美元指数上涨1.67%，欧元兑美元贬值1.38%。

三、股市流动性跟踪

资金供给方面

• 股基发行规模上升：本期新发基金32支，总规模287.08亿，其中股票型基金发行12支，总规模143.55亿，较上期增长。
• ETF净申购：沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均发生净申购，分别净申购0.23亿份、0.23亿份、5.82亿份、11.86亿份。
• 沪深港通流入A股：本期沪股通净流入106.78亿，深股通净流入74.22亿，合计净流入181.00亿，较上期显著增加。
• EPFR数据显示资金流入：最近一期（0412-0418）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场18.64亿美元，其中香港市场净流入0.79亿美元。

资金需求方面

• 融资余额回落：截至4月23日，两市融资余额为9972.48亿，环比下降84.68亿。
• 融资净买入与融券净卖出：融资净买入规模较大的个股包括兴业银行、用友网络、格力电器、农业银行、中国国旅；融券净卖出规模较大的个股包括紫光国芯、京东方A、*ST船舶、泰禾集团、三钢闽光。
• 二级市场净减持：本期二级市场净减持18.92亿，较上期有所增加，净增持前五个股为道氏技术、茂业商业、傲农生物、花王股份、南天信息；净减持前五个股为顺丰控股、中设集团、国海证券、暴风集团、二三四五。
• 新股发行规模上升：本期上市新股2家（仙鹤股份、鼎胜新材），总募资规模17.23亿，较上期增加。

关键信息

资金面

• 央行4月25日降准，释放增量资金，但短期资金面仍偏紧。
• SHIBOR短端上行，长端下行，显示市场短期流动性压力较大，长期资金需求有所缓解。

汇率

• 人民币兑美元贬值0.72%，美元指数上涨1.67%，欧元兑美元贬值1.38%。

股市流动性

• 股基发行规模上升，显示市场对股票型基金的需求增加。
• ETF基金净申购规模扩大，尤其是创业板50ETF。
• 沪深港通持续流入A股，显示外资对中国市场的信心增强。
• 融资余额回落，但部分行业和个股融资净买入规模较大。
• 二级市场整体呈现净减持，但部分个股被增持。
• 新股发行规模上升，市场融资活动活跃。

风险提示

• 政策监管风险：金融去杠杆、金融监管力度可能超预期。
• 货币政策变化风险：央行货币政策的超预期调整可能引发流动性大幅波动。
• 市场波动风险：市场可能出现剧烈波动。
• 海外黑天鹅事件：海外突发事件可能对市场造成冲击。

附注

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