20260413-冠通期货-沪铜周报_18页_1mb

冠通期货沪铜周报总结

核心内容概述

本报告为冠通期货研究咨询部王静发布的2026年4月13日沪铜周报，内容涵盖宏观形势、供给与需求、价格走势、库存结构及产业数据等多个方面，旨在为投资者提供关于沪铜市场的全面分析。

主要观点

1. 宏观形势

• 地缘政治缓和：特朗普表示美伊谈判进展顺利，局势有所降温，对有色金属市场压力有所缓解。
• 国内经济数据：国家统计局数据显示，2026年3月CPI环比下降0.7%，同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%；PPI环比上涨1.0%，同比由降转涨0.5%。
• 美联储政策：短期内美联储利率暂无调整预期，铜价可能维持偏强震荡。

2. 供给分析

• 电解铜产量：三月集中复产，产量有所增长；二季度进入检修期，预计4月产量为117.31万吨，环比减少3.3万吨；5月产量预计进一步下降。
• 铜矿进口：2026年2月进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，环比下降12.0%；1-2月累计进口493.4万吨，同比增加4.9%。
• 废铜供给：受770号文影响，再生铜工厂多有减产预期，进口废铜成为国内冶炼厂的重要原料补充。

3. 需求分析

• 表观消费量：截至2026年2月，铜表观消费量为117.39万吨，环比减少9.07%。
• 铜管需求：3月国内铜管产量19.63万吨，环比增加65.65%，空调需求托底。
• 铜箔需求：AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销平稳增长，3月产能利用率78.6%。
• 铜棒需求：3月产量11.937万吨，环比增加175.81%。

4. 价格走势

• 沪铜价格：本周沪铜震荡偏强，最高价98750元/吨，最低价95300元/吨，周涨幅2.67%，区间振幅3.60%。
• LME铜价：截至4月10日，LME铜价周内上涨3.15%，报收于12755美元/吨，现货升水-94.5元/吨。
• 现货升贴水：华东现货平均升贴水35元/吨，华南平均升水165元/吨，市场情绪积极，持货商挺价。

5. 库存结构

• LME库存：截至4月10日，LME铜库存周度增加28300吨至39.28万吨，同比偏高85.32%，库存高位压制铜价增长空间。
• COMEX库存：录得58.65万吨，环比下降0.22%，同比偏高447.35%。
• 上海保税区库存：截至4月10日，库存17.36万吨，周度环比下降15.5%；阴极铜库存26.65万吨，周环比减少11.49%，库存持续去化，但目前仍维持高位。
• 国内库存：保税区库存持续下降，部分仓库货源清关进口，市场成交氛围积极。

6. 产业数据

• 电网工程：截至2月底，全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9%；太阳能和风电装机容量分别增长33.2%和22.8%。
• 房地产基建：1-2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，其中住宅投资下降10.7%；房屋施工面积、新开工面积和竣工面积均出现下降。
• 汽车与新能源产业：3月新能源乘用车出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%，占乘用车出口50.2%；全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比下降21%，但环比增长69%。

关键信息

• 铜价走势：受地缘局势缓和和下游复工影响，铜价震荡偏强。
• 库存变化：全球铜库存偏高，压制铜价上涨空间；国内库存持续去化，但仍维持高位。
• 供给压力：铜精矿采购成本上升，废铜采购压力增大，冶炼厂原料供应紧张。
• 需求支撑：空调、铜箔等下游需求支撑铜价，新能源汽车出口表现亮眼。
• 政策影响：770号文对再生铜行业造成影响，进口废铜成为重要补充。

分析师介绍

• 姓名：王静
• 背景：北京师范大学MBA，CFA二级，国家企业培训师、期货投资咨询师
• 经验：三年粮油市场分析经验，十年期货行业经验
• 职位：冠通期货研究咨询部经理
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F0235424
  • 期货交易咨询资格编号：Z0000771

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• 公司电话：010-85356618
• E-mail：wangjing@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 使用本报告引发的任何损失，冠通期货不承担责任。
• 本报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。