20260709-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-07-09）

核心内容概览

本报告对生猪期货市场进行了综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度，同时结合近期市场要闻，评估生猪价格走势及期货策略。

主要观点

1. 生猪价格走势预期

• 短期趋势：生猪价格预计进入震荡偏弱格局，因供应与需求双减。
• 中期趋势：价格可能维持区间震荡，需关注月底需求增长情况。
• 价格区间：生猪LH2609合约预计在12000至12400元/吨之间震荡。

2. 基差与价差分析

• 基差：现货全国均价11270元/吨，2609合约基差为-975元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场存在一定的价格分歧，需关注价差变化对期货走势的影响。

3. 库存与存栏数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 存栏趋势：2024年5月底能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。整体存栏处于相对高位，对价格形成下行压力。

4. 期货盘面表现

• 盘面方向：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，且空头增加，偏空。

5. 市场风险点

• 下行风险1：生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能压制价格。
• 下行风险2：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

关键信息汇总

供应端

• 出栏量：7月上旬生猪出栏量有所减少，预计供给端持续偏紧。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重走势显示，猪只体型趋于稳定。
• 出栏利润：周度出栏利润维持低位，养殖积极性不足。

需求端

• 消费回升：猪肉消费量低位有所回升，但整体仍偏弱。
• 鲜销与冻品：屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势显示市场存在一定的库存压力。
• 消费总量：年度猪肉消费总量环比上涨，表明价格优势带动消费偏好回升。

饲料与成本

• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示，饲料成本压力有所缓解。
• 育肥成本：育肥成本走势显示，100-120kg猪的育肥成本维持相对稳定。

替代品与价格关系

• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示，猪肉价格相对牛肉仍有竞争力。

政策与收放储

• 收储态势：2019-2024年生猪收储情势图显示，收储政策对市场有一定支撑作用。
• 放储态势：放储情势图显示，放储节奏对市场影响有限，需关注政策变化。

利多与利空因素

利多因素

• 生猪供应处于暑假后淡季，供给压力减小。
• 猪粮比回落至历史低位，成本支撑增强。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡，消费动力不足。
• 生猪存栏同比减少低于预期，市场对供应的担忧尚未完全缓解。

总结

当前生猪市场处于供需两淡阶段，短期价格震荡偏弱，中期可能维持区间震荡。期货市场受基差贴水、主力净空及出栏利润低迷等因素影响，整体偏空。需密切关注存栏变化、出栏节奏及消费复苏情况，以判断价格走势方向。