食品饮料行业2025年业绩预告综述_整体预盈率下降_静待政策发力与需求回暖_10页_956kb

报告摘要

食品饮料行业在2025年的业绩表现整体承压，截至2026年3月10日，已有60家A股公司发布业绩预告，行业披露率为47%，在消费八大行业中排名第六。全年预盈率为52%，较2024年的69%有所下降，行业整体盈利修复进程放缓，亏损情况加剧。

行业整体表现
- 食品饮料行业预盈率下降，亏损状况明显恶化，扭亏为盈公司占比由24%降至5%，首亏与续亏占比分别由13%/22%上升至18%/30%。
- 业绩预增公司占比由17%降至13%，略增由4%降至3%，预减由20%上升至28%。
- 行业整体亏损情况有所加重，多数子板块预增与略增占比持平或下滑，仅非白酒和调味发酵品板块预增占比提升。
子板块表现分化
- 白酒板块：业绩严重承压，预减占比达56%，首亏与续亏占比分别升至22%。
- 非白酒板块：业绩呈现两极分化，预增占比提升至29%，但首亏和续亏占比分别升至14%和43%。
- 饮料乳品板块：增长动能减弱，预增占比降至13%，扭亏占比由17%降至7%，首亏和续亏占比分别升至20%和27%。
- 休闲食品板块：业绩增速放缓，预增占比由33%降至14%，预减占比由11%升至29%，扭亏占比降至7%。
- 调味发酵品板块：两极分化明显，预增占比升至50%，但续亏占比由25%升至50%。
- 食品加工板块：盈利改善进程受阻，预增维持在8%，预减占比由8%激增至31%，扭亏由42%降至8%，续亏占比升至38%。

投资建议：预计2026年食品饮料行业将以筑底修复为主线，同时存在结构性的投资机会，建议关注：
- 渠道库存有望去化的低估值+高股息白酒龙头；
- 需求复苏与成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头；
- 价格战趋缓、积极拓展新渠道的速冻食品龙头；
- 在高景气功能饮料赛道具有竞争优势的软饮料龙头。
风险因素：
- 宏观经济恢复不及预期；
- 原材料价格大幅波动；
- 行业竞争加剧；
- 政策风险；
- 食品安全风险。

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上）；
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。