20230511-国元证券-大华股份-002236.SZ-2022年年报及2023年一季报点评_多因素致业绩承压_AI赋能千行百业_4页_1mb

大华股份公司2022年年报及2023年一季报总结

业绩表现

多因素导致2022年营业收入和归母净利润大幅下滑，同比下降69%和3120%。2022年境内收入下降显著，而境外收入增长94%。2023年一季度公司业绩反弹，收入同比增长28.7%，净利润同比增长3931%。

技术研发与战略

公司保持较高研发投入，2022年投入增长124%，聚焦人工智能、云计算、大数据等领域。战略方向包括AIoT和物联数智平台，强调全生态合作，开放共赢理念，并致力于打造智慧物联生态共同体。

盈利预测

基于长期增长空间，预测公司2023-2025年营业收入分别为35218、41287、48221亿元，归母净利润分别为3331、4207、5246亿元，每股收益从100元增至158元。给予2023年30倍目标PE，对应目标价3000元，维持买入评级。

风险提示

包括技术更新换代风险、商业模式转变风险、汇率风险、产品安全风险、知识产权风险、国际化经营风险和供应链安全风险。