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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及综合结论。报告指出，当前铜市场在全球宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，受到智利边境封锁等消息影响，铜价短期维持强势。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业景气：2021年3月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升。
• 整体趋势：基本面表现中性，供应端有所改善，但需求端仍保持稳定。

2. 基差分析

• 现货价格：65505元/吨。
• 基差：1585元/吨，现货贴水期货，表明市场对期货价格的预期偏空。

3. 库存分析

• LME库存：4月1日LME铜库存减少725吨至143775吨，库存水平较低。
• 上期所库存：较上周增加9269吨至197628吨，库存处于历史低位。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势。
• 整体方向：盘面偏空，市场情绪偏向谨慎。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多头有所减少。
• 持仓趋势：偏多，显示市场对铜价仍有一定支撑。

6. 综合结论

• 短期走势：在智利封锁边境等消息刺激下，铜价快速拉升，短期维持强势。
• 操作建议：沪铜2105合约日内操作建议在66500~68500元/吨区间偏多。

关键信息汇总

• 全球宽松政策：对铜价形成支撑。
• 南美供应收紧：特别是智利边境封锁，导致铜价短期上涨。
• 库存水平：LME库存维持历史低位，上期所库存小幅上升但仍处于低位。
• 进口亏损：进口处于亏损状态，亏损717元/吨，反映国内铜价相对较高。
• 加工费低位：加工费维持低位，显示市场对铜的需求疲软。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流出，市场投机情绪有所降温。
• 供需预测：2020年预计出现短缺，2021年有望出现过剩。

市场展望

当前铜市场在供需关系、库存水平及政策环境等多重因素影响下，短期仍保持强势。但需关注库存变化、进口成本及市场投机情绪的演变。总体来看，铜价在短期内可能继续受到消息面影响而波动，但长期趋势可能因供需失衡而出现调整。

风险提示

本报告所引用信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告中的观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。