20230630-中国银河-6月PMI点评_经济有企稳迹象_等待政策进一步明晰_6页_628kb

报告总结：2023年6月宏观动态分析

核心内容

报告分析2023年6月中国制造业和非制造业PMI数据，指出经济企稳迹象但需等待政策支持。

关键数据

• 制造业PMI指数：49.0，比5月份回升0.2，低于近年均值1.7，连续三个月收缩。
• 非制造业PMI录得53.2，比5月下行1.3，低于近年均值10。
• 建筑业PMI：55.7，比上月下行2.5，低于近年均值3.1。
• 经济情况：环比小幅修复，价格上行而库存去化，显示需求底部和韧性。
• 非制造业总体扩张但修复动能减弱，建筑业受地产拖累。
• 等待政策方向明确，三季度逆周期政策可能针对性支持特定行业，避免大规模刺激。

主要观察

• 制造业：淡季产需修复积极，行业分化明显，汽车、医药表现突出。
• 非制造业：服务业略有回升但增速放缓，就业指标下落。
• 政策预期：基于二季度观察期结束，政策将促进消费和投资，PPI修复斜率待观察，库存接近底部。