20220715-东吴证券-汽车行业月报_新能源6月月报_6月交强险环比+47_全面改善_13页_1mb

汽车行业6月月报总结

核心内容

2022年6月，中国汽车行业整体呈现全面改善态势，产批零数据均实现显著增长，新能源汽车市场持续扩张，但渗透率环比略有下降。同时，自主品牌批发市占率环比下滑，而部分新势力品牌表现突出。投资建议继续看好整车与零部件板块，重点推荐比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、华为相关企业等。

主要观点

1. 行业景气度全面改善

• 产量与销量：6月狭义乘用车产量达220万辆（同比+45.60%，环比+31.70%），批发销量达218.9万辆（同比+42.3%，环比+37.6%）。交强险销量为186.5万辆（同比+16.2%，环比+46.9%）。
• 出口表现：6月乘用车出口19.8万辆（同比+65.6%，环比+1.1%），预计7月出口量为20万辆。
• 库存情况：行业企业库存和渠道库存均有所补库，主要补库车企包括东风日产、一汽丰田等。

2. 新能源汽车市场表现

• 渗透率：6月新能源汽车批发渗透率为26.08%，环比下降0.38pct。交强险口径新能源零售销量为50.51万辆（同比+130.60%，环比+54.61%）。
• 分地区：非限购地区新能源车销量占比为77.82%，环比下降6.05pct。
• 分价格带：中端和中高端价格带新能源车销量占比提升，其中25-30万元、30-40万元价格带新能源车渗透率分别环比提升9.79pct和32.96pct。
• 重点车企：特斯拉中国、比亚迪、上汽通用五菱、理想汽车、小鹏汽车等新能源车企表现突出。

3. 自主品牌市占率环比下滑

• 整体市场：自主品牌批发市占率为45.39%，环比下降0.5pct。
• 轿车市场：自主品牌市占率为36.1%，环比下降5.2pct。
• SUV市场：自主品牌市占率为54.0%，环比下降4.2pct。
• 技术路线：BEV市场自主品牌市占率为72.85%，环比下降15.89%；PHEV市场自主品牌市占率为84.03%，环比下降1.48%。

4. 重点车型表现

• 询单量：6月重点车型询单量环比回升，AION LX、海豹表现突出，环比增幅分别为176.95%和174.10%。
• 绝对值：宋PLUS新能源询单量最高。

关键信息

• 投资建议：继续全面看多汽车板块，超配整车和零部件。
• 整车推荐：比亚迪、理想汽车（L9）、小鹏汽车（G9）、长城汽车、长安汽车、吉利汽车、华为（关注小康股份）、广汽集团、蔚来汽车、上汽集团。
• 零部件推荐：
  • 智能化：德赛西威、经纬恒润、华阳集团、炬光科技。
  • 线控底盘：伯特利、拓普集团、耐世特、保隆科技、中鼎股份。
  • 一体化压铸：文灿股份、爱柯迪、旭升股份。
  • 其他核心赛道：上声电子（汽车功放）、福耀玻璃（玻璃）、星宇股份（车灯）、华域汽车（综合性）。

风险提示

• 芯片短缺影响超预期。
• 乘用车需求低于预期。
• 疫情控制低于预期。

图表目录

• 图1：2022年6月狭义乘用车产量同比+45.6%（万辆）
• 图2：2022年6月狭义乘用车批发同比+42.3%（万辆）
• 图3：2022年6月乘用车零售同比+16.2%
• 图4：2022年6月乘用车出口同比+65.0%
• 图5：6月乘用车行业及重点车企产批数据跟踪（万辆）
• 图6：行业企业库存+1.1万辆（单位：万辆）
• 图7：行业渠道库存+12.6万辆（单位：万辆）
• 图8：自主品牌6月渠道库存（万辆）
• 图9：自主品牌6月企业库存（万辆）
• 图10：合资品牌6月渠道库存（万辆）
• 图11：合资品牌6月企业库存（万辆）
• 图12：EV渗透率变化情况（%）
• 图13：PHEV渗透率变化情况（%）
• 图14：HEV强混渗透率变化情况（%）
• 图15：纯油+48V渗透率变化情况（%）
• 图16：新能源汽车渗透率环比-0.38pct
• 图17：重点车企新能源车型零售量及6月同环比情况（%）
• 图18：新能源非限购地区销量占比环比-6.05pct
• 图19：新能源车分价格带销量占比（%）
• 图20：中低端车新能源车分价格带渗透率（%）
• 图21：中高端车新能源车分价格带渗透率（%）
• 图22：整体乘用车市场分系别市占率变化（%）
• 图23：轿车市占率变化情况
• 图24：SUV市占率变化情况
• 图25：BEV市场分系别市占率变化
• 图26：PHEV市场分系别市占率变化

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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