20250715-东吴证券-中矿资源-002738.SZ-2025年中报业绩预告点评_锂价下跌盈利承压_铜冶炼有望减亏_3页_447kb

中矿资源（002738）2025年中报业绩预告总结

中矿资源发布2025年上半年业绩预告，预计归属母公司净利润0.65至0.9亿元，同比下降81%-86%，扣非净利润-0.05至0.15亿元，同比大幅下降97%-99%。业绩下滑主要由于锂价下跌、库存减值和铜冶炼亏损，其中2025年第二季度锂盐业务预计亏损约0.5亿元，环比进一步加剧。

锂盐业务方面，2025年H1销量约1.78万吨，同比增长6%，其中Q2销量预计接近0.9万吨，环比持平；高成本导致盈利压力，环比略降。

铜冶炼业务亏损1亿元，环比持平，公司计划关停产线以减少亏损，Q3减亏确定性强；同时，锗业务预计2025年第四季度开始放量，提供新的利润增长点。

铯铷业务表现稳健，2025年H1营收同比增长51%，毛利增长44%，为公司贡献重要利润。

分析师维持“买入”评级，但下调盈利预测：2025-2027年归母净利润下调至4.0/9.6/19.3亿元（原预测6.0/12.1/21.2亿元），P/E倍数相应调整。风险包括产能释放和需求不及预期。

关键财务指标显示，公司营业收入同比增长21.58%，但盈利能力受压，维持中长期成长前景。