20220307-金源期货-铜周报_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

2022年3月7日发布的《铜周报》分析了全球及国内铜市场的走势、供需情况及未来展望。报告指出，俄乌冲突加剧了市场对海外铜供应的担忧，导致国际铜价（LME）明显强于国内铜价（SHFE），并创出多个月新高。国内铜价在消费逐步回暖和供应不及预期的背景下，也开始显现上涨动力。

主要观点

• 价格走势：
  上周国内外铜价均以震荡上行为主，LME铜价涨幅显著（+7.51%），SHFE铜价上涨3.11%。沪伦比值下降，表明内外盘价差扩大。
• 供应与需求：
  国内铜供应受到企业检修、限产及再生铜新规的影响，预期偏紧；而国内PMI数据表明经济保持增长，建筑业新订单创五年新高，显示国内需求回暖。
• 宏观环境：
  全球市场关注美国加息预期及俄乌冲突影响，原油价格创多年新高，美元指数震荡上行，进一步推高铜价。
• 进口亏损：
  国内进口铜亏损一度超过3000元/吨，显示进口成本高企，影响国内铜供应预期。

关键信息

1. 交易数据

2. 行情评述

• 铜价表现：
  上周铜价整体上涨，SHFE铜价突破72000元/吨，LME铜价突破10700美元/吨，创多个月新高。
• 价格分化原因：
  俄乌冲突导致海外铜供应担忧加剧，LME铜价表现强于国内。
• 国内铜价驱动：
  3月后消费回暖，供应偏紧，国内铜价上涨动力增强。
• 操作建议：
  建议尝试做多。
• 风险因素：
  全球经济复苏不及预期、疫情扩散超预期。

3. 行业要闻

• 中国铜需求：
  2021年12月中国铜需求量景气指数为99.4，处于“正常”区间。
• 智利产量下降：
  智利1月铜产量降至2011年以来最低水平，降幅达15%。
• 力拓财报：
  力拓2021年净利润达211亿美元，矿产铜产量49.4万吨，精铜产量20.2万吨。
• Codelco财报：
  Codelco 2021年税前利润大幅增长至74亿美元，铜总产量达172.8万吨。

图表分析

• 全球三大交易所库存：
  库存整体处于低位，但国内库存出现明显回升。
• 沪铜基差走势：
  基差走势显示国内铜价与期货价格之间的关系。
• 精废铜价差走势：
  精铜与废铜价差变化反映再生铜市场供需情况。
• LME铜升贴水走势：
  升贴水变化显示市场对LME铜的预期。
• 铜内外盘比价走势：
  沪伦比值持续下降，显示内外盘价差扩大。
• 铜进口盈亏走势：
  国内进口铜持续亏损，影响供应预期。

公司信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

客服与分支机构

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

免责声明

• 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。
• 信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况评估是否适合参考。