20250223-国盛证券-食品饮料行业周观点_白酒密集停货_华润饮料入通_2页_404kb

白酒板块周观点：酒企进入停货期，注重渠道质量，招商主线包括优势龙头、红利延续、强势复苏标的。建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、老白干酒、今世缘、泸州老窖、水井坊、舍得酒业、港股珍酒李渡及酒鬼酒等。

啤酒板块：珠江啤酒Q4业绩亮眼，扭亏为盈。华润饮料纳入恒生指数成分股，利好流动性改善。建议关注青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等。

饮料板块：鸣鸣很忙发布自有品牌，卫龙美味入通。华润饮料业务稳健，利润提升空间可观。

风险提示：原材料成本、消费复苏及竞争加剧风险。

摘要：

报告分析食品饮料行业一周表现。白酒板块因市场需求淡季暂停部分产品销售，进而调整渠道管理，聚焦长期发展。目前处于估值低、预期低、持仓低阶段，但报表风险与渠道压力环比改善，中长期价值突出。建议关注头部企业及高分红、复苏弹性标的。啤酒方面，珠江啤酒公布24Q4业绩，营收净利润增长显著，板块估值低位仍具机会。饮料板块，华润饮料被纳入指数成分股，包装水和饮料产品经营稳定，计划提升利润贡献。鸣鸣很忙拓展自有产品，卫龙美味成功入通增加协同机会。

食品表现：鸣鸣很忙上升品牌战略，卫龙美味入通，西麦食品发布员工持股计划。

结论：维持食品饮料板块增持评级。重点关注酒企渠道调整、产品需求策略及价格带变动，是中长期布局良机。政策利好和渠道合作带来啤酒、饮料板块新动力，应把握配置窗口。

风险重要提示：原材料成本上涨、消费复苏不及预期、行业竞争激烈均对公司经营带来不确定性。