20200911-安信证券-智新电子-837212.OC-智新电子_持续挖掘连接器产业链价值_上半年净利润快速增长_6页_383kb

智新电子2020年半年度总结

核心内容

智新电子在2020年上半年实现了显著的财务增长，营收和净利润均呈现双位数增长。公司专注于连接器线缆产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、智能家居及新能源等多个领域。

主要财务表现

• 营业收入：13971.26万元，同比增长19.50%。
• 归母净利润：1869.48万元，同比增长44.95%。
• 毛利率：26.46%，同比上升2.54个百分点。
• 三费费用率：6.57%，同比下降1.97个百分点，其中销售费用率下降0.33个百分点，管理费用率下降1.29个百分点，财务费用率为负0.31%。
• 研发支出：468.85万元，营收占比3.36%，同比下降0.18个百分点。

业务结构分析

• 消费电子连接器线缆组件：收入10776万元，同比增长34.99%，占总营收的77.13%。
• 汽车电子连接器线缆组件：收入2191.18万元，同比下降13.26%，占总营收的15.68%。
• 加工费、贸易及其他业务：收入914.79万元，其中贸易及其他业务收入同比下降6.67%。

业务拓展与客户策略

• 公司主要客户包括索尼、松下等国际知名企业。
• 通过“优质客户+嵌入供应链”的方式拓展市场，提升客户粘性。
• 在上海、深圳、台湾设有办事处，日本、韩国、北美等地区设有驻外机构，以更好地服务客户并把握市场动态。

研发与生产模式

• 公司采用自主开发 + 合作开发的模式，持续进行技术创新。
• 研发人员占比13.12%，共计87名研发和工程技术人员。
• 生产方面，公司早在多年前就引进ERP系统，具备多品种、多批量的柔性生产能力，能够快速响应客户需求并有效控制库存成本。

市场趋势与前景

• 连接器制造业受益于下游行业的持续发展，如数据通信、电脑及周边、消费电子、安防、汽车等。
• 全球连接器市场增长主要由新兴市场推动，尤其是以中国为代表的市场表现强劲。
• 公司未来将继续发展消费电子与汽车电子系列，推动产品开发与产业链升级。

投资建议

公司具备广泛的市场应用，发展前景良好，建议投资者关注。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 共同控制风险
• 坏账风险

图表目录（摘要）

• 图1：智新电子营收及增速
• 图2：智新电子归母净利润及增速
• 图3：智新电子研发费用率
• 图4：智新电子盈利能力
• 图5：智新电子经营性现金流净额
• 图6：智新电子期间费用率

分析师信息

• 分析师：诸海滨
• 执业证书编号：S1450511020005
• 联系方式：zhuhb@essence.com.cn，021-35082086

公司资质与免责声明

• 安信证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供客户使用，信息来源合法合规，分析方法专业审慎，观点独立公正。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考，且本报告不构成投资建议。

销售联系人（摘要）

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、孙红、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑
• 北京联系人：张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源
• 深圳联系人：张秀红、侯宇彤、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田

总结

智新电子凭借其在连接器线缆领域的专业能力和市场拓展策略，实现了2020年上半年的营收和净利润双增长。公司业务布局广泛，客户资源优质，具备较强的市场竞争力和增长潜力。未来将继续聚焦消费电子和汽车电子领域，推动产品升级与产业链发展。