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玉米期货早报摘要（2024-1-5）

基本面分析

1. 供需动态

   • 基层卖粮情绪升温，玉米上量增加，但下游饲料养殖需求低迷，采购谨慎，预计价格震荡运行（中性）。
   • 开采企业库存增加，北方四港库存降幅明显，广东港口库存下降显著，饲料企业库存上升，显示需求端压力。

2. 基差与库存数据

   • 当前现货价2450元/吨，05合约基差27元/吨，现货升水期货（偏多）。
   • 北方四港库存838万吨，环比降18.7%；广东港口库存1214万吨，环比降11.84%；饲料企业平均库存3033天，较去年同口径跌幅达15.07%（偏多）。

3. 替代需求

   • 玉米与小麦价差在±100元内，企业倾向替代小麦，稻谷拍卖替代玉米部分增加（短期偏多）。

盘面与主力持仓

1. 技术面

   • MA20线下方运行，期货价跌破均线，短期偏空。
   • 合约价差1-5及1-3显示价格波动与主力合约主导。

2. 主力持仓

   • 主力净空头，空头增仓，偏空（偏空）。

综合结论

• 玉米价格预计震荡运行，库存高企叠加消费疲软，价格承压。
• 建议C2405合约日内偏空操作。

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