20230708-财通证券-建材行业策略周报_淡季需求平平_产业链底部关注新渠道开拓_6页_757kb

证券研究报告总结

投资评级：看好（维持）

核心观点

消费建材：城市更新带来新机遇，县城市场成新增长点

• 政策支持：住建部发布城市更新政策，鼓励多元投融资机制，推动建材需求增长。
• 市场格局：高线城市需求饱和，三四线及以下城市加速布局，县城市场仍为空白区域。
• 增长潜力：随着县城居民购买力提升，居住需求升级，县城市场有望成为消费建材新增长点。
• 重点企业：
  • C端主导企业：伟星新材、三棵树、箭牌家居、江山欧派、兔宝宝
  • 大B主导企业：东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、亚士创能、王力安防

周期建材：市场疲软，价格承压，关注政策与成本因素

• 玻璃市场：

  • 成交环比小幅好转，但终端需求改善有限。
  • 原片利润尚可，企业以出货为主。
  • 预计短期行情延续稳中偏弱，后期政策利好与纯碱价格下降有望提振需求。
  • 建议关注：旗滨集团（成本优势显著）

• 水泥市场：

  • 7月初出货率维持在55%，同比回落7个百分点。
  • 价格持续下探，全国水泥价格环比回落1.6%。
  • 建议关注具有区位优势的龙头：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥

• 玻纤市场：

  • 无碱池窑粗纱价格弱势偏稳，电子纱价格小幅上调。
  • 部分池窑产线有冷修计划，短期支撑价格上涨。
  • 建议关注：中国巨石（成本优势显著）

新材料：碳纤维需求未达预期，铝箔关注产能与海外布局

• 碳纤维：

  • 市场均价118.7元/千克，交投情绪偏弱。
  • 下游需求增长点未形成规模，企业降本增效。
  • 建议关注：吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰

• 电池铝箔：

  • 短期关注产能扩张与成本控制，中长期关注海外市场布局。
  • 建议关注：鼎胜新材（龙头地位稳固，产能全球布局）

风险提示

• 房地产超预期下滑
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行

图表摘要

• 图1-2：全国水泥价格与库容比
• 图3-4：玻璃价格与库存
• 图5-6：无碱/中碱玻纤价格
• 图7-8：电子纱价格与库存
• 图9-18：沥青、MD1、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等市场价格数据

投资评级标准

• 买入：相对指数涨幅 > 10%
• 增持：相对指数涨幅 5%~10%
• 中性：相对指数涨幅 -5%~5%
• 减持：相对指数涨幅 < -5%
• 无评级：信息不足或存在重大不确定性

行业评级标准

• 看好：行业表现优于指数
• 中性：行业表现与指数持平
• 看淡：行业表现弱于指数

免责声明

• 本报告仅供财通证券客户使用。
• 数据来源合规，分析基于作者职业理解，结论独立、客观、公正。
• 报告不构成投资建议，客户应独立作出决策，必要时咨询投资顾问。