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川财证券研究报告摘要

核心事件：美联储降息周期开启，国内政策协同发力，市场热点聚焦多元金融与科技创新

最新政策动向：

1. 美联储9月降息50BP，使联邦基金利率降至4.75%-5%，开启宽松周期。本次降息力度超预期，为应对经济危急情境；
2. 国内方面拟下调存款准备金率（0.5%→可能进一步下调0.25%-0.5%），降低存量房贷利率，并创设政策工具支持股市发展。这些举措目标在于提供流动性支持经济与资本市场。

市场影响解读：

• 市场反应：今日沪深股市活跃度提升，成交额9744亿元，建议关注的方向：多元金融、国家队改革、核心技术创新领域；
• 进出口预期——人民币汇率短期依存于中美利差变化，但中长期内，资本输出扩张和政策配合有望促成汇率增强利好出口基础；
• 风险提示：需高度关注美联储后续降息路径、经济下行及新兴市场经济波动风险。

行业政策与动态：

1. 储能板块： 德阳规划至2025年清洁能源装机占比>70%，推动全产业链发展，包括钠（铁）电池、调峰设施、飞轮储能等；
2. **智能制造：**华为鸿蒙生态已取得突破性成果（应用市场内10k+应用上架），创新生态体系渐趋成熟，未来受益对象包括产业链各节点和终端用户。

区域动态：

• 川渝两地开展重大项目要素保障行动，逾31项新政策实施支持经济建设；
• 政策配套齐全，有利于制造业及基础设施项目更加顺畅推进。

尽管经济复苏之路依然充满不确定，但多项政策向好、行业扶持政策密集与长周期战略输入积极信号表明市场正处于政策利好叠加的趋势期内。