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晨会纪要总结（2018年07月06日）

市场数据概览

• 上证指数：收盘2733.88，跌幅-0.91%
• 中小板指：收盘6121.32，跌幅-2.06%
• 创业板指：收盘1532.68，跌幅-2.10%
• 上证50：收盘2374.36，涨幅+0.25%
• 沪深300：收盘3342.44，跌幅-0.63%

A股市场概览

• 全A：总市值596882亿元，流通市值419744亿元，市盈率21.46，市净率2.08
• 中小板：总市值99048亿元，流通市值64929亿元，市盈率43.69，市净率3.88
• 创业板：总市值48168亿元，流通市值28638亿元，市盈率49.49，市净率4.58
• 上证50：总市值167711亿元，流通市值131085亿元，市盈率7.49，市净率0.81
• 沪深300：总市值325868亿元，流通市值236901亿元，市盈率12.82，市净率1.27

核心财经要闻

1. 定向降准落地：7月5日央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放流动性约7000亿元，有助于改善市场流动性。
2. 自主创新需时间：中美贸易摩擦背景下，企业需加强研发投入，提升创新能力。
3. 外资增持中国债券：境外投资者持仓接近1.3万亿元，创历史新高，反映人民币资产的吸引力。

市场策略建议

• 严控仓位，多看少动：市场情绪低迷，建议投资者控制仓位，避免恐慌性操作。
• 短期震荡为主：受贸易战影响，市场风险偏好下降，短期内可能继续震荡。

行业研究摘要

化工行业

• 布伦特原油期货价格微涨0.01%，PTA、橡胶期货价格微涨，PVC期货价格下跌1.38%。
• 主要化工产品中涨幅前列的是R134a（+3.57%）、丁酮（+1.70%）、三氯甲烷（+1.52%）。
• 跌幅前列的是烧碱（-6.53%）、双氧水（-1.88%）、纯碱（-1.57%）。

QFII、RQFII额度扩容

• 6月末QFII获批额度为1004.59亿美元，环比增加10亿美元。
• RQFII获批额度为6220.72亿元人民币，环比增加62.2亿元。
• 6月份QFII和RQFII额度发放明显提速，反映外资进入A股市场的步伐加快。

公司研究动态

1. 中国铝业：对部分氧化铝生产线实施错峰生产，产能约77万吨，因铝土矿成本上涨和氧化铝市场价格走低。
2. 格力电器：增持海立股份至10%，海立股份是全球领先的空调压缩机制造商。
3. 古井贡酒：上半年归母净利润预计同比增长50%-70%，主要因营收增长和产品结构升级。

近期研究报告集锦

宏观报告

• 6月PMI数据：制造业供给和需求均回落，出口订单指数降至荣枯线下方，显示贸易战对实体经济影响显现。
• 供需缺口收窄：受去产能和环保督查影响，供需缺口持续收窄。
• 库存变化：产成品库存下降，原材料库存上升，反映国企和民企经营分化。
• PPI预期：6月PPI预计升至4.8%，全年增长约3.4%。

策略报告

• 两融余额：两融余额环比下降0.66%，融资买入额下降12.16%。
• 融资净买入：上周融资净买入额为-65.56亿元，部分行业如房地产、采掘、医药生物等表现较好。
• 对冲政策：央行释放中性偏宽松信号，但全面宽松仍言之过早。
• 短期建议：建议边走边看，关注估值相对低位的个股，避免猜测底部。

行业报告

农林牧渔

• 行业指数下跌13.34%，跑输中小板和沪深300。
• 推荐关注禽链反转行情中的圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
• 畜禽养殖板块可能受益于价格回暖，推荐关注牧原股份、温氏股份。
• 水产饲料和宠物食品行业景气度持续，推荐海大集团、佩蒂股份。

医药生物

• 行业指数下跌9.21%，跑输大盘1.31个百分点。
• 建议关注超跌标的，如中国医药、羚锐制药、仙琚制药、东诚药业。
• 关注仿制药一致性评价及创新药领域机会，推荐华海药业、恒瑞医药、普利制药、科伦药业。
• 医药流通板块估值较低，推荐关注柳药股份、九州通、上海医药；医药零售板块短期估值偏高，但仍有增长空间。

食品饮料

• 行业指数下跌5.82%，跑赢大盘0.69个百分点。
• 推荐关注白酒板块（泸州老窖、五粮液、酒鬼酒）及调味发酵品（好想你、绝味食品、中炬高新、恒顺醋业）。
• 食品饮料板块整体估值回调，但基本面稳定，维持“领先大市”评级。

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力加大，需警惕政策变动。
• 流动性风险：市场估值处于底部，但融资成本高企。
• 贸易战风险：中美贸易冲突可能对市场造成持续冲击。
• 行业风险：如食品安全、业绩不及预期、市场风格变化等。

免责声明

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