20170904-国金证券-电子研究周报_iPhone8发布会在即_「立冬超安信」维持不变_33页_2mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于电子行业在2017年第三季度的市场表现与投资机会，重点分析iPhone8发布对产业链的影响、半导体封测行业的复苏、5G技术对相关产业的推动、特斯拉Model3量产对汽车电子领域的影响，以及多个细分领域如无线充电、铝电解电容、射频连接器等的发展前景。

主要观点

• iPhone8发布临近，市场热度上升：iPhone8预计在9月12日发布，尽管大量组装延迟至10-11月，但3Q17已全面启动，4Q17预计更强，2018年1Q也将表现不俗。市场预期iPhone8将带动多个零组件供应商业绩提升。
• 半导体行业旺季到来：台积电预计3Q17营收增长约16%，4Q17可能创历史新高，全年业绩表现有望超预期。半导体封测行业也进入旺季，华天科技成为资金关注的首选。
• 5G技术将带来新的增长机遇：5G通信基站和终端设备将推动天线、射频器件、滤波器等需求增长，相关企业如信维通信、立讯精密等有望受益。
• 特斯拉Model3量产推动汽车电子产业链：Model3预计2017年产量23万辆，2018年提升至50万辆，带动汽车零部件及电子组件需求。旭升股份、宏发股份等企业将深度受益。
• 无线充电成为趋势：无线充电技术在手机、PC、可穿戴设备等领域广泛应用，相关企业如立讯精密、信维通信、东山精密等将受益。
• 国产替代趋势明显：在半导体、电容、磁性材料等领域，国内企业正加速替代进口产品，如艾华集团、江丰电子、江粉磁材等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：56.78
• 市场优化平均市盈率：18.44
• 国金电子指数：6504.25
• 沪深300指数：3830.54
• 上证指数：3367.12
• 深证成指：10880.56
• 中小板综指：11603.86

主要受益企业

iPhone8相关

• 立讯精密
• 东山精密
• 超声电子
• 安洁科技
• 信维通信
• 蓝思科技
• 科森科技
• 欣旺达
• 欧菲光
• 长电科技
• 环旭电子
• 歌尔股份
• 劲胜智能

半导体封测

• 华天科技
• 长电科技
• 通富微电

无线充电

• 立讯精密
• 信维通信
• 东山精密
• 安洁科技
• 横店东磁
• 合力泰
• 田中精机
• 顺络电子
• 硕贝德

特斯拉产业链

• 宏发股份
• 安洁科技
• 东山精密
• 蓝思科技
• 长信科技
• 旭升股份
• 科森科技
• 中航光电

其他推荐

• 胜宏科技
• 江粉磁材
• 艾华集团
• 江丰电子
• 电连技术
• 法拉电子
• 北方华创
• 上海新阳
• 扬杰科技
• 三安光电
• 水晶光电
• 南洋科技
• 国光电器
• 歌尔股份

重点分析

iPhone8发布与零组件市场

• iPhone8在7-8月已全面启动备货，但量产推迟至10-11月。
• 3Q17已进入旺季，4Q17将更旺，2018年1Q也可能不错。
• 预计iPhone8将带动多个零组件供应商业绩增长，包括立讯精密、东山精密、超声电子、安洁科技、信维通信等。

半导体封测行业

• 6-7月晶圆厂流片量急速上升，8月底开始封测产能迅速增长。
• 华天科技因未提前布局先进制程，报表相对漂亮，成为资金关注的首选。
• 长电科技虽为龙头，但因人事调整影响，短期表现不如华天科技。

5G技术与未来趋势

• 5G通信基站和终端设备将推动天线、射频器件、滤波器等需求。
• 信维通信布局5G天线、声学器件、无线充电，成为重点推荐标的。
• 立讯精密布局Type-C、无线充电、天线，未来有望受益5G发展。

特斯拉Model3量产

• Model3于7月正式量产，预计2017年产量23万辆，2018年提升至50万辆。
• 旭升股份深度受益，供货Model3的壳体，单车价值约4,000~5,000元。
• 宏发股份与特斯拉合作，未来有望成为核心供应商。

无线充电浪潮

• 2018年预计超过一半的手机将搭载无线充电功能。
• 立讯精密、信维通信、东山精密等企业将受益，尤其是苹果、三星、华为等品牌。

国产替代趋势

• 铝电解电容、磁性材料、溅射靶材等领域，国内企业正在加速替代进口。
• 艾华集团、江丰电子、江粉磁材等企业具备较强的竞争力，未来增长可期。

风险提示

• 库存调整影响：部分零组件因产能调整，存在供应不足风险。
• 贸易限制：若美国对中国实施贸易禁令，可能影响大陆晶圆厂的发展。
• 人事变动：半导体企业人事调整可能影响短期业绩表现。
• 技术挑战：5G、无线充电等技术发展仍面临一定挑战，需持续关注。

总结

本报告认为，电子行业在iPhone8发布、5G技术推动、特斯拉Model3量产等多重因素下，进入新一轮增长周期。建议投资者关注iPhone8相关零组件、半导体封测、无线充电、汽车电子等领域的龙头企业，同时留意国产替代趋势下的潜力股。未来几个月将是电子行业的重要时期，跨年度行情值得期待。