> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天准科技（688003）总结报告 ## 核心内容概述 天准科技是一家专注于工业视觉智能装备的领先企业，其核心竞争力在于强大的机器视觉技术平台。公司受益于下游应用领域的快速发展，业绩表现出持续高成长性。在2022年前三季度，公司实现了营收8.03亿元，同比增长35.59%，归母净利润2969.6万元，同比增长35.07%。公司业务已从消费电子拓展至半导体、新能源汽车等领域，显示出良好的市场拓展能力和技术储备。 ## 主要观点 - **行业前景广阔**：中国机器视觉行业自2018年以来保持约25%的年均增速，预计2022年市场规模将超过200亿元。随着智能驾驶、半导体、新能源汽车等行业的快速发展，机器视觉的应用场景不断拓展，市场潜力巨大。 - **技术平台优势**：公司自成立以来便以“AI公司”定位，注重构建“强平台”，即在工业AI能力技术平台的基础上进行业务延伸。该平台在视觉测量、检测、制程等高端装备产品上具备较强的通用性和可扩展性。 - **市场拓展迅速**：公司业务正在从消费电子向半导体与泛半导体、新能源汽车等高增长领域拓展，其中前道晶圆检测、光伏硅片检测分选、PCB等业务已开始放量，未来增长可期。 - **研发投入持续**：公司持续加大研发投入，推动新产品开发与技术迭代，以保持市场竞争力。 - **投资评级为“买入”**：基于公司良好的业绩表现、行业前景及技术平台优势，分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年业绩有望持续增长。 ## 关键信息 ### 财务表现（2022Q3） - **营收**：2022年前三季度实现营收8.03亿元，同比增长35.59%。 - **净利润**：实现归母净利润2969.6万元，同比增长35.07%。 - **单季度表现**：2022年第三季度营收3.38亿元，归母净利润2657.2万元。 ### 盈利预测（2022-2024） | 年度 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | EPS（元） | P/E | |------|--------------|--------------------|----------|-----| | 2022E | 17.11 | 1.88 | 0.97 | 37.95 | | 2023E | 22.36 | 2.52 | 1.30 | 28.37 | | 2024E | 29.07 | 3.32 | 1.71 | 21.54 | ### 财务比率（2022E） | 指标 | 2022E | |------|-------| | 毛利率 | 42.73% | | 净利率 | 11.00% | | ROE | 11.15% | | ROIC | 9.26% | | 资产负债率 | 38.02% | | 流动比率 | 2.48 | | 速动比率 | 1.64 | | 总资产周转率 | 0.62 | | 应收账款周转率 | 4.88 | | 应付账款周转率 | 3.83 | ### 业务亮点 - **汽车域控制器**：基于地平线征程5芯片的TADC-D52汽车域控制器已进入市场角逐，顺应智能驾驶发展趋势，提升公司在该领域的竞争力。 - **半导体及泛半导体业务**：公司早在2017年启动光伏业务线，2019年开展PCB产线，2021年收购德国MueTec进入晶圆检测领域，展现了对半导体行业发展的深刻洞察与快速响应。 - **市场拓展与技术储备**：公司通过投资一级基金保持对下游市场的敏锐嗅觉，并具备完善的立项与反馈机制，有助于快速推进新产品与新市场。 ## 风险提示 - 下游业务拓展不及预期； - 新产品研发不及预期； - 毛利率波动风险。 ## 投资建议 分析师建议投资者维持“买入”评级，认为公司未来三年营收有望实现年均30%以上的增长，净利润增长亦保持良好态势，估值合理，具备长期投资价值。 ## 附录信息 - **收盘价**：￥36.90 - **总市值**：7,184.47万元 - **总股本**：194.70百万股 - **股票走势图**：见附图 ## 结论 天准科技凭借其在机器视觉领域的核心技术积累与平台化战略，正迎来多个高增长行业的爆发机遇。公司业绩表现稳健，未来增长可期，具备较强的投资吸引力。